券商降薪裁員 保薦業(yè)務(wù)不再是“香餑餑”
來源：人民網(wǎng)－國際金融報發(fā)布時間：2012-02-17
中國證監(jiān)會主席郭樹清上臺后的“雷厲風(fēng)行”，讓不少業(yè)內(nèi)人士對證券業(yè)的制度改革產(chǎn)生了憧憬。
繼新股預(yù)披露時間做出調(diào)整之后，保薦代表人（以下稱保代）制度也將面臨調(diào)整。近日，坊間盛傳，證監(jiān)會可能擴(kuò)大保代簽字權(quán)。盡管消息還未坐實，但影響已經(jīng)顯現(xiàn)。日前，曾經(jīng)的券商投行業(yè)務(wù)老大中金公司決定裁去投行部門30多個職位。此外，不少大型券商的投行部門也傳出降薪的消息。
保代不再稀缺？
根據(jù)中國證監(jiān)會的數(shù)據(jù)，截至目前，正式注冊的保薦代表人數(shù)量超過2000人，分布在74家有保薦業(yè)務(wù)資格的券商中，平均每家券商保代數(shù)量達(dá)到30人左右。但從實際情況來看，券商之間的保代分布仍有較大差距。國信證券以155名保代名列第一，排行末尾的券商只擁有5名保代。
不過，2004年至今，保代的增速還是驚人的。2004年，國內(nèi)67家證券公司僅擁有609名保代，雖然這批保代是投行業(yè)最早的一批“金字塔尖”，但他們最為輝煌的日子是在2009年，當(dāng)時的百萬年薪羨煞旁人。到了2010年，約有40%的保代沒有保薦過任何項目，但依然有越來越多的人涌入券商投行部。
“投行里只有兩種人，一種是剛畢業(yè)的應(yīng)屆生，他們主要的工作是寫材料；另一種是擁有豐富人脈的老人，他們才是核心，也是少數(shù)。因此，真正能擁有百萬年薪的也是少數(shù)。”深圳一家私募基金負(fù)責(zé)人告訴記者，他曾在深圳一家大型券商就職。
按照目前證監(jiān)會要求，兩位保薦代表人可以保薦一個項目（每人可同時在發(fā)行部報一個，在創(chuàng)業(yè)板部報一個）。未來證監(jiān)會有望放開保薦代表人的簽字權(quán)，即每個保薦項目仍由兩位保薦代表人負(fù)責(zé)，但每位保薦代表人可同時申報的項目由發(fā)行部、創(chuàng)業(yè)板部各一個擴(kuò)大為各兩個。
“如果放開保代的簽字權(quán)，保代可能不再是稀缺資源。這既可促進(jìn)保薦業(yè)務(wù)量增長，投行的話語權(quán)也大大增加，由投行挑選信譽(yù)好、能解決問題的保代，而不是保代作為‘香餑餑’被爭搶。”上海一家投資公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對記者表示。
競爭促裁員降薪
事實上，如果保代稀缺性降低，那對券商投行業(yè)務(wù)格局也會產(chǎn)生影響。
近日市場傳聞，“中金公司已決定裁去投資銀行部門30多個職位，其中北京團(tuán)隊影響最大”。作為國內(nèi)曾經(jīng)的投行“老大”，中金公司的裁員引發(fā)了業(yè)界對于國內(nèi)投行業(yè)務(wù)的關(guān)注。
WIND數(shù)據(jù)顯示，2009年，中金公司以10.9億元的IPO承銷收入位居各券商之首，市場份額為20.64%.但在2010年和2011年，中金公司的份額快速跳水，2010年，中金的IPO承銷收入縮水至7億元，市場份額為4.13%.2011年，收入降至1.68億元，市場份額下滑到1.27%.而在2009僅此于中金公司的中信證券，近兩年來的投行業(yè)績也僅徘徊在及格邊緣。
與之產(chǎn)生巨大反差的是，以國信證券、平安證券、廣發(fā)證券、華泰聯(lián)合為代表的券商，承銷數(shù)量和承銷金額大幅增加。
“過去上市項目主要集中在大型國有企業(yè)，保薦這些企業(yè)，具有特殊背景的中金一類券商具有先天的優(yōu)勢，但進(jìn)入中小板和創(chuàng)業(yè)板繁榮期后，大型券商的優(yōu)勢無法發(fā)揮，地處南方的券商優(yōu)勢顯現(xiàn)出來。”上述投資公司負(fù)責(zé)人表示。
與大型券商裁員不同的是，中小型券商開始“低吸”。自去年下半年以來，包括國海證券、中山證券、華寶證券、華融證券在內(nèi)的20家券商對外公布了社會招聘崗位，合計人數(shù)超過500人。
而這與近年來，券商投行保代收入下降有關(guān)。據(jù)了解，保代的收入由年薪、簽字費(fèi)和轉(zhuǎn)會費(fèi)三部分組成。最高時，保代的年薪一度接近200萬元；簽字費(fèi)是指在每一個保薦項目上署名的費(fèi)用，一般是70萬元左右；轉(zhuǎn)會費(fèi)是保薦人在“跳槽”到另一家保薦機(jī)構(gòu)時，下家支付給保薦人的費(fèi)用，通常都高達(dá)200萬元。
“保代簽字權(quán)放開的消息傳出后，保代的價碼有所下降，讓中小型券商躍躍欲試。”江蘇一家大型券商投行部項目經(jīng)理告訴記者，“另一方面，目前越來越多的公司都擁有大量的準(zhǔn)保代，這些準(zhǔn)保代的收入通常不高。在一些競業(yè)限制不是特別嚴(yán)格的證券公司，準(zhǔn)保代的跳槽也降低了中小券商挖角的成本。不過，這種情況比較少。”
