　�。馈娥B(yǎng)老金入市，叫好更要叫座》：讓養(yǎng)老金入市，主要基于兩方面考慮：一是大量養(yǎng)老金的沉淀與積壓，短期內發(fā)揮不了作用，與其固守封閉不如投入市場化運作；二是養(yǎng)老金即便不投資運營也未必能保值增值，據中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文介紹，目前社保基金投資受到種種限制，收益率大大低于通貨膨脹率，造成了巨額的福利虧損。在此背景下，養(yǎng)老金入市就顯得很有必要。

　　從國際大環(huán)境來看，在一些發(fā)達國家的資本市場，養(yǎng)老金發(fā)揮了中流砥柱的作用，被稱作股市的穩(wěn)定器，實現了較好的保值增值。此外，從長遠來看，養(yǎng)老金入市也是大勢所趨，可以拓寬養(yǎng)老金的投資渠道，有助于證券市場長期穩(wěn)定發(fā)展。

　�。馈秳e把“養(yǎng)老金入市”想象成洪水猛獸》：當然，我們也須看到，養(yǎng)老金是百姓的養(yǎng)命錢。養(yǎng)老金入市屬于市場化運作，潛伏著巨大的風險和諸多不穩(wěn)定因素，一旦養(yǎng)老金入市后被套牢或大跌，造成的損失無法估計，因此必須慎之又慎。首先必須確保養(yǎng)老金入市的“利好”讓民眾看得見摸得著，享受到實實在在的益處；其次必須確保養(yǎng)老金入市的安全系數，并建立公開透明的監(jiān)督機制，在叫好的同時更要叫座，贏得民眾的支持，養(yǎng)老金入市才能走得更好更遠。

　　“養(yǎng)老金入市”果真會成為洪水猛獸嗎？這個問題其實取決于兩個層面的考量：首先，“養(yǎng)老金入市”是否等于“養(yǎng)老金入股市”？從廣東的思路看，答案是否定的。比如美國，由于采取最保守的投資限制和策略，美國超過2.4萬億美元的社會養(yǎng)老保險基金甚至在2008年還能獲得超過5%的投資收益。其次，就廣東的實踐看，全國社保基金理事會和廣東省政府簽訂了委托投資協(xié)議，作為一種社保投資試驗，在政策層面的謹慎度顯見，這點與散戶粗放型的理財選擇顯然不可同日而語。因此，“入市”過程本身也為市場治理提供了很好的契機。

　　當然，“養(yǎng)老金入市”也不是沒有值得操心的地方。譬如巨額資金對資本市場的秩序會不會形成沖擊？這種“入市”方式如何不對其他投資主體不構成事實上的不公平競爭？事實上，養(yǎng)老金入市的另一個前提還得坐實個人賬戶，否則個人收益權似乎也難以保障。謹慎不等于不作為，改變也總比不變的強。在增量思維下，既確保救命錢的安全，又拓寬養(yǎng)老金的收益面，這已經是迫在眉睫的問題。

　　＠《養(yǎng)老金入市，是步步為營還是步步驚心》：筆者以為，如果養(yǎng)老金入市是基于保值增值的目的值得肯定，但如果是出于撬動股市的目的，顯然繳納人不答應。雖然國務院批準了廣東試點養(yǎng)老金入市，但不等于有關部門就可以漠視繳納人的意見。因此，有關部門應盡快拿出具體試點方案，從市場、制度等角度來說服繳納人，補上“征求民意”這個程序。只有程序合理，才能減少反對意見，從少數人“狂歡”變成多數人理性支持。

　　＠《養(yǎng)老金入市能否趟出一條改革新路》：讓養(yǎng)老金保值增值，沒有保賺不賠的財道，就得投資。投資就有風險，收益與風險成正比，收益越大，風險越大。從這個意義上講，讓養(yǎng)老金入市，無論進入哪個領域，既是必然的選擇，又要有承受風險的準備。從歐美市場的經驗來看，養(yǎng)老金投入股市20~30年，一般收益率能夠超過7%。如前所述，養(yǎng)老金是老百姓的保命錢，我們還是祈求相關部門最大限度地降低風險，避免“雞飛蛋打”。如，一旦讓養(yǎng)老金入“股市”，趕快出臺根治股市頑疾的舉措，讓股市成熟起來；讓運營養(yǎng)老金的機構規(guī)范化，少交學費；如果入市的資本市場“短板”沒補齊，不妨放慢腳步，冷靜觀察，等等。

　　話又說回來，這次讓養(yǎng)老金入市主要投資有固定收益的產品，風險小，收益不低于同期銀行定期存款利息，意味著即使入股市，投資的部分也很少。我們還能奢望什么呢？

　　實現養(yǎng)老金的保值增值可謂深化社會保障改革所回避不了的“硬骨頭”，不可能盡善盡美，如果怕這怕那、趑趄不前，就可能讓危機跑到改革前面，釀成更大危機。既如此，我們就得義無反顧地邁入攻堅克難的深水區(qū)，在探索中前行。愿社保運營千億養(yǎng)老金入市，能趟出一條改革的新路來。

　　模擬題

　　近日，經國務院批準，社�；鹗軓V東省政府委托，投資運營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結存資金1000億元，將更多配置固定收益產品實現保值增值。備受市場關注的養(yǎng)老金入市終于破冰，對此，有人支持，有人擔憂，談談你的看法。