2012年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)考試資料：價差交易
來源：中大網(wǎng)校發(fā)布時間：2012-12-17
價差交易的相關(guān)概念
一、價差交易的價差
價差（Spread）指兩種相關(guān)的期貨合約價格之差。
在價差交易中，關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價差是否在合理的區(qū)間范圍。
在價差交易中，交易者要同時建立一個多頭部位和一個空頭部位，這是套利交易的基本原則。
為便于分析，統(tǒng)一用建倉時價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”來計(jì)算價差。在計(jì)算平倉時的價差時，也要用建倉時價格較高合約的平倉價格減去建倉時價格較低合約的平倉價格來進(jìn)行計(jì)算。只有計(jì)算方法一致，才能恰當(dāng)?shù)乇容^價差的變化。
二、價差的擴(kuò)大與縮小
價差能否在套利建倉之后“回歸”正常，會直接影響到套利交易的盈虧和套利的風(fēng)險(xiǎn)。
價差的擴(kuò)大和縮小，不是指的絕對值的變化，而是按照統(tǒng)一用建倉時價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”所計(jì)算的價差，通過比較建倉時和當(dāng)前（或平倉）時價差數(shù)值的變化，來判斷價差到目前為止（或套利結(jié)束）是擴(kuò)大還是縮小。如果當(dāng)前（或平倉時）價差大于建倉時價差，則價差是擴(kuò)大的；如果相反，則價差是縮小的。
價差變化圖，書上例題，P232-233.
三、套利交易指令
套利交易指令的特殊之處：
第一，在進(jìn)行套利交易時，買入和賣出期貨合約的指令必須同時下達(dá)，這樣才被視作套利交易，相應(yīng)地就可以享受傭金、保證金方面的優(yōu)惠待遇。在指令種類上，套利者可以選擇市場指令或限價指令，如果要撤銷前一筆套利交易的指令，則可以使用停止指令。
第二，由于套利交易關(guān)注的是價差，而不是期貨價格本身的高低，因而不需要標(biāo)明各個期貨合約的具體價格。
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市場指令——是指交易將按照市場當(dāng)前可能獲得的最好的價格成交的一種指令。
如果套利者希望以當(dāng)前的價差水平盡快成交，可以選擇使用市場指令
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