期貨從業(yè)資格考試市場基礎真題詳解(5)
來源：考試吧發(fā)布時間：2012-04-10
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1、某投資者在2 月份以300 點的權利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10500 點的恒指看漲期權，同時，他又以200 點的權利金買入一張5 月到期、執(zhí)行價格為10000 點的恒指看跌期權。若要獲利100 個點，則標的物價格應為（）。
A、9400
B、9500
C、11100
D、11200
答案：AC
解析：如題，該投資者買入權利金最多支付300+200點。期權履約收益=10500-10000=500 點，獲利100 個點，因此，該投資者標的物的最低執(zhí)行價格=10000-600=9400；最高執(zhí)行價格=10500+500=11000.
2、以下實際利率高于6.090%的情況有（）。
A、名義利率為6%，每一年計息一次
B、名義利率為6%，每一季計息一次
C、名義利率為6%，每一月計息一次
D、名義利率為5%，每一季計息一次
答案：BC
解析：首先要知道6.090%是6%半年的實際利率，根據(jù)“實際利率比名義利率大，且實際利率與名義利率的差額隨著計息次數(shù)的增加而擴大”的原則。如題，實際利率高于6.090%的要求，只有計算周期是季和月的情況。
3、某投資者在5 月份以30 元/噸權利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權，同時又以10元/噸權利金賣出一張9 月到期執(zhí)行價格為1000 元/噸的小麥看跌期權。當相應的小麥期貨合約價格為1120 元/噸時，該投資者收益為（）元/噸（每張合約1 噸標的物，其他費用不計）
A、40
B、-40
C、20
D、-80
答案：A
解析：如題，該投資者權利金收益=30+10=40，履約收益：看漲期權出現(xiàn)價格上漲時，才會被行權，現(xiàn)價格從1200 到1120，期權買方不會行權；第二個看跌期權，價格下跌時會被行權，現(xiàn)價格從1000到1120，期權買方同樣不會行權。因此，該投資者最后收益為40 元。
4、某投資者二月份以300 點的權利金買進一張執(zhí)行價格為10500 點的5 月恒指看漲期權，同時又以200 點的權利金買進一張執(zhí)行價格為10000 點5 月恒指看跌期權，則當恒指跌破（）點或者上漲
超過（）點時就盈利了。
A、[10200，10300]
B、[10300，10500]
C、[9500，11000]
D、[9500，10500]
答案：C
解析：如題，投資者兩次操作最大損失=300+200=500 點，因此只有當恒指跌破（10000-500=9500點）或者上漲超過（10500+500）點時就盈利了。
5、2000 年4月31日白銀的現(xiàn)貨價格為500 美分，當日收盤12 月份白銀期貨合約的結算價格為550美分，估計4 月31日至12 月到期期間為8 個月，假設年利率為12%，如果白銀的儲藏成本為5 美分，則12 月到期的白銀期貨合約理論價格為（）。
A、540 美分
B、545 美分
C、550 美分
D、555美分
答案：B
解析：如題，12 月份理論價格=4 月31 日的現(xiàn)貨價格+8 個月的利息支出+儲藏成本=500+500×12%×（8/12）+5=545.
