銅市—節(jié)前調(diào)整不改春季上漲
來(lái)源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-16
【節(jié)前策略】：
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2010年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：全年GDP同比增長(zhǎng)10.3%，CPI同比增長(zhǎng)3.3%。應(yīng)當(dāng)說(shuō)：“國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)總體良好”。
然而，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難掩市場(chǎng)憂慮。巴曙松說(shuō)：“今年一季度很可能將會(huì)是政策調(diào)整與出臺(tái)的密集時(shí)期。”另外，交行預(yù)計(jì)：2011年上半年可能出現(xiàn)存款準(zhǔn)備金率、利率和匯率“三率齊動(dòng)”來(lái)控制通貨膨脹的局面。
對(duì)此，金屬與鋼材在看漲的同時(shí)，亦要保持謹(jǐn)慎，節(jié)前的交易策略是：多頭、輕倉(cāng)，或是休整。
【金屬市場(chǎng)】：銅市—節(jié)前調(diào)整不改春季上漲
周五，LME3月銅收于9455美元/噸，上漲98.5美元，較前周下跌220美元。
自1月份以來(lái)，銅市處在調(diào)整狀態(tài)。主要原因是：1、中國(guó)貨幣緊縮政策；2、節(jié)前現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，消費(fèi)又處淡季；3、美元指數(shù)時(shí)強(qiáng)時(shí)弱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為緩慢。
從技術(shù)形態(tài)看，目前尚處在區(qū)間振蕩之中，其范圍在9300-9750美元/噸；另外，最重要的多頭支撐在8900美元/噸。
上周，中國(guó)公布了2010年的GDP為增速10.3%，12月份的CPI為漲4.6%。過(guò)于強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)反而引發(fā)貨幣收緊的憂慮。另外，1月信貸投放超過(guò)1萬(wàn)多億元，傳部分銀行已緊急停貸。
有消費(fèi)稱，12月份中國(guó)進(jìn)口精煉銅22.8萬(wàn)噸，月環(huán)比下降1.6%，同比下降6.5%；2010全年銅進(jìn)口量為292萬(wàn)噸，較上年下降8.4%。進(jìn)口下降反映年底消費(fèi)不強(qiáng)。
周五上長(zhǎng)江有色現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)為69950-70350元/噸，下跌800元，貼水300-150元。近期現(xiàn)貨貼水出現(xiàn)縮窄現(xiàn)象，表明抗跌性較強(qiáng)，低位存在貿(mào)易買盤。
21日，倫銅庫(kù)存略增775噸至38.13萬(wàn)噸（注銷倉(cāng)單占8.39%），現(xiàn)貨/3月期升水22美元。近期庫(kù)存時(shí)增時(shí)減反映消費(fèi)狀況一般，并對(duì)銅市構(gòu)成壓力。然而，庫(kù)存減少的大方向并沒(méi)有改變，這一重現(xiàn)可能要等到節(jié)后生產(chǎn)旺季之時(shí)。
盡管銅市在高位出現(xiàn)徘徊，但春節(jié)后的預(yù)期仍顯樂(lè)觀，其主要原因是：
1、近日歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，預(yù)示著全球?qū)⒊掷m(xù)復(fù)蘇；2、春節(jié)后，中國(guó)銅企業(yè)步入生產(chǎn)旺季，同時(shí)采購(gòu)需求增加；3、有專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)稱，2011年全球銅市供應(yīng)料出現(xiàn)短缺，缺口至少為45萬(wàn)噸；另外，銅市ETF基金的推出，將加劇供應(yīng)短缺狀態(tài)。
綜上所述，我們依然看好春季備貨行情，目標(biāo)可能達(dá)到11000美元/噸，時(shí)間會(huì)持續(xù)至4月前后。
策略：多單可繼續(xù)持有，或是逢低買入。如果LME期價(jià)跌破9300美元，那么多頭暫時(shí)離場(chǎng)。
【螺紋鋼市場(chǎng)】：成本與預(yù)期推動(dòng)鋼價(jià)上升
周五，螺紋鋼期貨擺脫了近日的沉悶，出現(xiàn)顯著上揚(yáng)。主力合約RB1105上漲29元報(bào)4950元/噸，持倉(cāng)為47萬(wàn)手；遠(yuǎn)期合約RB1110上漲29元報(bào)5051元/噸，持倉(cāng)為26萬(wàn)手。
就現(xiàn)貨方面，上周報(bào)價(jià)呈穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。截止1月21日，上海20mmHRB400螺紋鋼報(bào)價(jià)4920元/噸，較上周漲30元；北京報(bào)價(jià)4890元/噸，同比上漲100元。因貨源偏緊、成本抬高，導(dǎo)致現(xiàn)貨趨漲，且推動(dòng)期價(jià)。
從技術(shù)上看，40均線向上，依然保持漲勢(shì)；盡管KD指標(biāo)偏高。主力合約RB1105的歷史最高位（5088元/噸）有望構(gòu)成較強(qiáng)阻力。
上周全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為490.62萬(wàn)噸，較前周增加15.56萬(wàn)噸（增3.27%）；但比去年同期減少了16.73萬(wàn)噸。由于冬季采購(gòu)萎縮和鋼廠產(chǎn)量恢復(fù)，因而春節(jié)前后庫(kù)存還將大幅上升，然而，與去年同期相比，庫(kù)存壓力并不大。
總體上，鋼材上漲的因素有：1、近期巴西、澳大利亞礦區(qū)水災(zāi)以及印度礦加征20%出口關(guān)稅，導(dǎo)致鐵礦石、焦煤價(jià)格穩(wěn)中有升。因生產(chǎn)成本抬高，主要鋼廠均上調(diào)2月份出廠報(bào)價(jià)；2、螺紋鋼庫(kù)存壓力并不大，商家惜售心理明顯，盡管冬儲(chǔ)現(xiàn)象不如往年；但大家對(duì)節(jié)后的預(yù)期較為樂(lè)觀。有業(yè)界人士認(rèn)為，節(jié)后鐵礦石價(jià)格還將上揚(yáng)，有望突破200美元/噸(2008年紀(jì)錄）。然而，制約鋼價(jià)的因素有：1、庫(kù)存增加、產(chǎn)能逐漸釋放。如：1月上旬日均粗鋼產(chǎn)量179萬(wàn)噸，高于12月下旬（173萬(wàn)噸）。2、冬季屬采購(gòu)淡季。3、貨幣政策偏緊。
據(jù)悉，在十二五期間，全國(guó)水利建設(shè)總投資規(guī)模約2萬(wàn)億元，其中中央投資1萬(wàn)億元左右。這將是高鐵、保障性住房之后，另一塊鋼材需求點(diǎn)。
策略：因節(jié)后看漲氛圍較濃，成本抬高與現(xiàn)貨堅(jiān)挺限制回落空間，同時(shí)，利空因素明顯，因此，在保持看漲的同時(shí)，亦須謹(jǐn)慎，估計(jì)節(jié)前高位振蕩的可能性較大。建議，多單止損抬高至4880元/噸；另外，除套保盤外，漲勢(shì)中不主張做空。
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