國內(nèi)期市成交量罕見萎縮轉(zhuǎn)型或有代價(jià)
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-09-27
美國期貨業(yè)協(xié)會(huì)(FIA)近日公布的今年上半年全球75家主要衍生品交易所的成交量排名顯示，我國三家商品期貨交易所中，僅鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)維持今年一季度的排名(第11)，上海期貨交易所、大連商品交易所(下稱“上期所”、“大商所”)已分別跌至第14位、15位。而去年上述三家交易所的全年成交量分列全球第12、11、13位。
此外，國內(nèi)商品期貨市場去年成交量一度占據(jù)全球商品類期貨、期權(quán)半壁江山，但今年上半年的成交量相比去年同期已下滑了三成，占全球商品類期貨、期權(quán)的市場份額萎縮至不到35%。
令人驚奇的是，在FIA公布的上半年前30名交易所的成交量統(tǒng)計(jì)表中，上期所的同比成交量跌幅高達(dá)57.2%，大商所則以14.6%名列跌幅亞軍。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相比全球經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期仍保持高速增長的國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的國內(nèi)商品期貨市場卻出現(xiàn)了本世紀(jì)以來罕見的成交量持續(xù)萎縮現(xiàn)象，這與高保證金、日內(nèi)交易、關(guān)聯(lián)交易受限制等多重因素相關(guān)，還與成交量占比不到5%的國內(nèi)金融期貨市場發(fā)育尚不成熟有關(guān)。此外，今年以來執(zhí)行的“大合約”政策制約產(chǎn)業(yè)客戶套保交易所需市場流動(dòng)性的負(fù)面作用已顯現(xiàn)。
盡管一些業(yè)內(nèi)人士仍堅(jiān)持，國內(nèi)商品期貨成交規(guī)模萎縮近三成，或可視為期貨市場由量的擴(kuò)張向質(zhì)的提升轉(zhuǎn)型時(shí)所必須付出的一種“代價(jià)”，但近期國內(nèi)三大商品期貨交易所均已開始對(duì)去年底以來執(zhí)行的高保證金比例、當(dāng)日平倉雙向收費(fèi)等打擊“過度交易”的強(qiáng)勢監(jiān)管政策進(jìn)行微調(diào)。
作為三家商品交易所中最后一個(gè)開始下調(diào)保證金比例的鄭商所，已在上周四發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)2011年國慶節(jié)休市期間風(fēng)險(xiǎn)管理工作的通知》中，將國慶節(jié)后的菜籽油(0,-10280.00,-100.00%)、早秈稻(2499,14.00,0.56%)期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)悄然下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。
FIA數(shù)據(jù)還顯示，上半年75家主要衍生品交易所的成交總量增至124億手，同比增幅10.2%，其中曾在前兩年全球金融危機(jī)中遭受重創(chuàng)的芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)(CME Group)今年上半年成交量同比增長8.7%，作為CME最有力競爭對(duì)手的洲際交易所(ICE)增幅更高達(dá)14.8%。這兩家交易所商品類期貨、期權(quán)成交量的大幅增長，直接受益于今年上半年能源、貴金屬市場的火爆。
相比正由恢復(fù)性增長走向兩位數(shù)增長的北美地區(qū)，潛力更加巨大的亞太地區(qū)今年上半年成交量同比增幅16.4%。憑借迷你型股指期權(quán)一直把持FIA成交量榜首地位的韓國交易所(KRX)上半年增幅高達(dá)19.2%，而以金融期貨、期權(quán)為主的中國臺(tái)灣期貨交易所、香港交易清算公司(HKEX)，其上半年衍生品成交量的增幅亦分別高達(dá)30.3%、22.2%。
值得注意的是，“金磚四國”中的印度國家證券交易所、俄羅斯交易所今年上半年衍生品交易量也同比分別增長33.7%、58.1%。
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