2013年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識考試：債務(wù)憑證的價格
來源：發(fā)布時間：2012-12-24
債務(wù)憑證的價格及收益率計算
1、單利：P-本金 i-計息期利率 n-計息期數(shù)
In代表利息 Sn為期末的本利和
In=Pni
Sn=P+Pni=P（1+ni）
如果銀行5年期6%的1000元面值到期本利和為
Sn=1000（1+5×6%）=1300元。
2、復(fù)利：Sn=P（1+i）n
=1000（1+6%）5=1338元。
3、名義利率與實際利率：
r為名義利率 m為1年中的計息次數(shù)，則每一個計息期利率為r/m
則實際利率為：i=（1+r/m）m-1
實際利率比名義利率大，且隨著計息次數(shù)的增加而擴(kuò)大。
短期債券收益率的價格與收益率計算
期初價——現(xiàn)值 期末價——將來值 期初至期末長度
期間收益率 折算年收益率
將來值=現(xiàn)值（1+年利率×年數(shù)）
現(xiàn)值=將來值/（1+年利率×年數(shù)）
年收益率=[（將來值/現(xiàn)價）-1]/年數(shù)。
利率期貨的報價及交割方式
�。�1）、報價方式：如1000000美元三個月國債——買價980000美元，意味著3個月貼現(xiàn)率為2%，年貼現(xiàn)率為8%.
價格與貼現(xiàn)率成反比，價格高貼現(xiàn)率低，收益率低。
指數(shù)報價：100萬美元3個月國債，以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報價。如果成交價為93.58時，意味年貼現(xiàn)率為（100-93、58）=6、42%，即3個月貼現(xiàn)率為6、42/4=1、605%，也意味著1000000×（1-1、605%）=98、3950的價格成交100萬美元面值的國債。
�。�2）、5年、10年、30年期國債合約面值為10萬美元，合約面值的1%為1個基本點點，即1000美元。
30年期最小變動單位為1個基本點的1/32點，代表31.25美元。
5、10年期最小變動單位為1個基本點1/32的1/2，代表15.625美元。
當(dāng)30年期國債報價為96-21時，表示該合約價值（96×1000+31、25×21）=96956、25美元。97-2時，表示上漲了13個價位，即漲了13×31、25=406、25美元，為97062、5美元。
（3）、3個月歐洲美元期貨實際是指3個月歐洲美元定期存款利率期貨，雖然也采用指數(shù)報價方式，它與3個月國債期貨的指數(shù)沒有直接可比性。比如當(dāng)指數(shù)為92時，3個月歐洲美元期貨對應(yīng)的含義是買方到期獲得一張3個月存款利率為（100-92）%/4=2%的存單，而3個月國債期貨中，買方將獲得一張3個月的貼現(xiàn)率為2%的國庫券。意味國債收益略高于歐洲美元。
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