2013年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)考試：債務(wù)憑證的價(jià)格
來(lái)源：中大網(wǎng)校發(fā)布時(shí)間：2012-12-24
債務(wù)憑證的價(jià)格及收益率計(jì)算
1、單利：P-本金 i-計(jì)息期利率 n-計(jì)息期數(shù)
In代表利息 Sn為期末的本利和
In=Pni
Sn=P+Pni=P（1+ni）
如果銀行5年期6%的1000元面值到期本利和為
Sn=1000（1+5×6%）=1300元。
2、復(fù)利：Sn=P（1+i）n
=1000（1+6%）5=1338元。
3、名義利率與實(shí)際利率：
r為名義利率 m為1年中的計(jì)息次數(shù)，則每一個(gè)計(jì)息期利率為r/m
則實(shí)際利率為：i=（1+r/m）m-1
實(shí)際利率比名義利率大，且隨著計(jì)息次數(shù)的增加而擴(kuò)大。
短期債券收益率的價(jià)格與收益率計(jì)算
期初價(jià)——現(xiàn)值 期末價(jià)——將來(lái)值 期初至期末長(zhǎng)度
期間收益率 折算年收益率
將來(lái)值=現(xiàn)值（1+年利率×年數(shù)）
現(xiàn)值=將來(lái)值/（1+年利率×年數(shù)）
年收益率=[（將來(lái)值/現(xiàn)價(jià)）-1]/年數(shù)。
利率期貨的報(bào)價(jià)及交割方式
（1）、報(bào)價(jià)方式：如1000000美元三個(gè)月國(guó)債——買(mǎi)價(jià)980000美元，意味著3個(gè)月貼現(xiàn)率為2%，年貼現(xiàn)率為8%.
價(jià)格與貼現(xiàn)率成反比，價(jià)格高貼現(xiàn)率低，收益率低。
指數(shù)報(bào)價(jià)：100萬(wàn)美元3個(gè)月國(guó)債，以100減去不帶百分號(hào)的年貼現(xiàn)率方式報(bào)價(jià)。如果成交價(jià)為93.58時(shí)，意味年貼現(xiàn)率為（100-93、58）=6、42%，即3個(gè)月貼現(xiàn)率為6、42/4=1、605%，也意味著1000000×（1-1、605%）=98、3950的價(jià)格成交100萬(wàn)美元面值的國(guó)債。
（2）、5年、10年、30年期國(guó)債合約面值為10萬(wàn)美元，合約面值的1%為1個(gè)基本點(diǎn)點(diǎn)，即1000美元。
30年期最小變動(dòng)單位為1個(gè)基本點(diǎn)的1/32點(diǎn)，代表31.25美元。
5、10年期最小變動(dòng)單位為1個(gè)基本點(diǎn)1/32的1/2，代表15.625美元。
當(dāng)30年期國(guó)債報(bào)價(jià)為96-21時(shí)，表示該合約價(jià)值（96×1000+31、25×21）=96956、25美元。97-2時(shí)，表示上漲了13個(gè)價(jià)位，即漲了13×31、25=406、25美元，為97062、5美元。
�。�3）、3個(gè)月歐洲美元期貨實(shí)際是指3個(gè)月歐洲美元定期存款利率期貨，雖然也采用指數(shù)報(bào)價(jià)方式，它與3個(gè)月國(guó)債期貨的指數(shù)沒(méi)有直接可比性。比如當(dāng)指數(shù)為92時(shí)，3個(gè)月歐洲美元期貨對(duì)應(yīng)的含義是買(mǎi)方到期獲得一張3個(gè)月存款利率為（100-92）%/4=2%的存單，而3個(gè)月國(guó)債期貨中，買(mǎi)方將獲得一張3個(gè)月的貼現(xiàn)率為2%的國(guó)庫(kù)券。意味國(guó)債收益略高于歐洲美元。
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