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2012年期貨從業(yè)資格投資分析考試知識點(diǎn)分析匯總

　　9、什么事蛛網(wǎng)理論？蛛網(wǎng)理論的三個假設(shè)是什么？

　　答：蛛網(wǎng)理論是一種動態(tài)的均衡分析方法，其運(yùn)用彈性原理解釋某些生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時發(fā)生的不同的波動情況。蛛網(wǎng)理論在推演時有三個假設(shè)條件：

　　A從生產(chǎn)到產(chǎn)出需要一定的時間，而且在這段時間內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模無法改變；

　　B本期產(chǎn)量決定本期價格；

　　C本期價格決定下期產(chǎn)量。

　　10、如何用蛛網(wǎng)理論分析農(nóng)產(chǎn)品？

　　答：對于農(nóng)產(chǎn)品，其所適用的蛛網(wǎng)模型為發(fā)散性蛛網(wǎng)模型。即需求彈性小于供給彈性。由于農(nóng)產(chǎn)品往往是缺乏需求價格彈性的商品，而在供給上農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)面臨市場和自然雙重風(fēng)險，大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品屬于必需品，需求彈性比較小，因此需求曲線比較陡峭。只要生產(chǎn)者按照之后的供給曲線進(jìn)行決策，一旦當(dāng)市場由于受到外力的干擾偏離原有的均衡狀態(tài)以后，由于市場價格對轄區(qū)供給量變動有巨大的影響，導(dǎo)致實際價格和實際產(chǎn)量上下波動的幅度會越來越大，偏離均衡點(diǎn)越來越遠(yuǎn)。

　　11、影響期貨價格的共同性因素由哪些？

　　答：A庫存因素B替代品因素C季節(jié)性因素和自然因素D宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及經(jīng)濟(jì)政策E政治因素及突發(fā)事件F投機(jī)因素

　　12、期末庫存與供求之間是什么樣的關(guān)系？

　　答：庫存是供求關(guān)系的重要顯性指標(biāo)。從一國的供求關(guān)系看，期貨庫存=期初庫存+當(dāng)期產(chǎn)量+當(dāng)期進(jìn)口量-當(dāng)期出口量-當(dāng)期消費(fèi)；而從全球來看，期末庫存=期初庫存+當(dāng)前期產(chǎn)量-當(dāng)期消費(fèi)。

　　期末庫存減少意味著當(dāng)前需求大于供應(yīng)，但是不能下結(jié)論說價格一定會漲，因為這個還要看整個期末庫存是否正常。如果某些品種前期積壓太多，及時目前庫存有所降低，但是仍舊大大高于正常庫存，價格仍難以上漲。

　　13、替代品對期貨價格有何影響？

　　答：一般而言，替代品和被替代品之間具有競爭關(guān)系，如果替代品的供求關(guān)系發(fā)生重大變化，就會打破被替代品原有的平衡，導(dǎo)致價格出現(xiàn)較多的波動。在影響方向上，一般是替代品價格上升，替代品需求量下降，從而加大被替代品的需求，從而推進(jìn)被替代品的價格；反之亦然。即表現(xiàn)出同方向的走勢。

　　14、農(nóng)產(chǎn)品期貨價格為何會呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性走勢？

　　答：由于農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)具有季節(jié)性特點(diǎn)，每年的供應(yīng)都是在同一時期集中上市，而需求卻是分散的。

　　15、投機(jī)對期貨價格的影響有何特點(diǎn)？

　　答：A投機(jī)心理買漲不買跌是人們的一種普遍心理，容易加劇市場的波動。在牛市中微小利好都會被放大，而重大利空往往會被忽視；熊市中微小利空都會引起蝴蝶效應(yīng)，而重大利好未必會被重視。

　　B大的投機(jī)商對期貨價格漲跌的影響能量更大，同時這些投機(jī)商如果過度投機(jī)則很可能導(dǎo)致期貨價格非理性漲跌。