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2012年期貨資格考試投資分析講義匯總

　　第一節(jié)期貨投資的特殊性

　　一、期貨投資的一般屬性：時(shí)間性、預(yù)期性、風(fēng)險(xiǎn)性

　　二、期貨投資的特殊性：

　　1、期貨價(jià)格的特殊性：特定性、遠(yuǎn)期性、預(yù)期性、波動(dòng)敏感性

　　2、期貨交易的特殊性：行情描述、三高（利潤風(fēng)險(xiǎn)門檻）、雙向交易、T+0、交割、零和

　　三、期貨投資分析的特殊性：

　　第二節(jié)期貨定價(jià)理論

　　一、期貨定價(jià)理論概述：持有成本假說、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)假說

　　二、資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約定價(jià)：

　　1、兩類標(biāo)的資產(chǎn)：投資性資產(chǎn)、消費(fèi)性資產(chǎn)

　　2、三種情況：不支付收益的價(jià)格、支付已知現(xiàn)金收益的價(jià)格、支付已知收益率的價(jià)格

　　三、資產(chǎn)的期貨定價(jià)

　　1、投資性商品資產(chǎn)的期貨價(jià)格

　　2、消費(fèi)性商品資產(chǎn)的期貨價(jià)格

　　3、資產(chǎn)的期貨價(jià)格

　　第三節(jié)期貨投資分析方法

　　一、期貨基本面分析

　　1、定義：原則是供求關(guān)系決定價(jià)格

　　2、邏輯：前提是當(dāng)前期貨定價(jià)不一定合理

　　3、數(shù)據(jù)性質(zhì)：期貨市場(chǎng)之外的現(xiàn)貨市場(chǎng)和宏觀環(huán)境

　　4、缺陷：很難判斷期貨價(jià)格是否合理

　　5、優(yōu)點(diǎn)：結(jié)論明確、可靠性高、指導(dǎo)性強(qiáng)

　　6、使用者

　　二、期貨技術(shù)面分析

　　1、定義：從公開信息來預(yù)測(cè)

　　2、對(duì)供求關(guān)系的理解：前提是現(xiàn)在的期貨定價(jià)是合理的

　　3、邏輯：歷史會(huì)重演

　　4、數(shù)據(jù)性質(zhì)：期貨市場(chǎng)中的數(shù)據(jù)

　　5、缺陷：不具備嚴(yán)格的科學(xué)特征，帶有明顯的經(jīng)驗(yàn)性和主觀性

　　6、優(yōu)點(diǎn)：不用收集資料、具有客觀性

　　7、使用者

　　三、期貨投資方法論

　　1、方法與方法論：方法論高于具體的方法

　　2、期貨投資方法論：①投資者對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)②投資方法的可靠性③投資策略的完整性

　　第四節(jié)期貨投資分析的有效性

　　一、信息與價(jià)格預(yù)測(cè)的關(guān)系

　　二、隨機(jī)走勢(shì)理論的觀點(diǎn)

　　三、有效市場(chǎng)假說的觀點(diǎn)

　　1、有效市場(chǎng)假說

　　2、有效市場(chǎng)假說的三種形式：弱式（技術(shù)無效）、半強(qiáng)式（技基無效）、強(qiáng)式（內(nèi)幕無效）

　　3、有效市場(chǎng)假說的檢驗(yàn)

　　四、行為金融學(xué)的觀點(diǎn)