2012年期貨從業(yè)資格考試輔導(dǎo)資料之套利概述
來(lái)源：中大網(wǎng)校發(fā)布時(shí)間：2012-12-17
一、套利的概念
套利是利用不同（可以是時(shí)間不同，也可以是地區(qū)不同或品種不同）市場(chǎng)之間的不合理價(jià)格差異來(lái)謀取低風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的一種交易方式。書(shū)P228
套利，也叫價(jià)差交易。套利指的是在買(mǎi)入或賣(mài)出某種期貨合約的同時(shí)，賣(mài)出或買(mǎi)入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉(cāng)的交易方式。
�。〞�(shū)上描述）套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。
套利分為兩種：
期現(xiàn)套利（Arbitrage）：利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。 價(jià)差交易（Spread）：利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。
在交易形式上與套期保值相同，只是套期保值是在現(xiàn)貨與期貨兩個(gè)市場(chǎng)上同時(shí)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出合約。套利只限于在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)合約。
套利的潛在利潤(rùn)不是基于商品價(jià)格的上漲或下跌，而是基于不同合約月份之間價(jià)差的擴(kuò)大或縮小，從此構(gòu)成其套利的頭寸。
套利者是一種與投機(jī)者和套保者都不同的獨(dú)立群體。
二、套利與普通投機(jī)交易的區(qū)別
1、普通投機(jī)交易：利用單一期貨合約價(jià)格的上下波動(dòng)賺取利潤(rùn)。
套利：從不同的兩個(gè)期貨合約彼此之間或不同市場(chǎng)之間的相對(duì)價(jià)格差異套取利潤(rùn)。
普通投機(jī)者關(guān)心和研究的是單一合約的或不同市場(chǎng)之間漲跌，而套利者關(guān)心和研究的則是不同合約之間或不同市場(chǎng)之間的價(jià)差。與價(jià)格波動(dòng)方向無(wú)關(guān)。
2、普通投機(jī)交易：在一段時(shí)間內(nèi)只作買(mǎi)或賣(mài)，方向明確；
套利：在同一時(shí)間在不同合約之間或不同市場(chǎng)之間進(jìn)行相反方向的交易，買(mǎi)入并賣(mài)出期貨合約，同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色。
三、套利的特點(diǎn)與作用
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風(fēng)險(xiǎn)較小：類(lèi)似套期保值
成本較低：傭金和保證金較少
套利的傭金支出比一個(gè)單盤(pán)交易的傭金費(fèi)用要高，但又不及一個(gè)回合單盤(pán)交易的兩倍。
同時(shí)，由于套利的風(fēng)險(xiǎn)較小，在保證金的收取上小于單純投機(jī)交易，大大節(jié)省了資金的占用。
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套利正是利用期貨市場(chǎng)中有關(guān)價(jià)格失真的機(jī)會(huì)，并預(yù)測(cè)這種價(jià)格失真會(huì)最終消失，從中獲取套利利潤(rùn)。
有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮
有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高
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