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2012年11月期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)精講第七章匯總

　　第一節(jié) 外匯與外匯期貨概述

　　一、外匯的概念

　　外匯是國(guó)際匯兌的簡(jiǎn)稱。外匯的概念有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)之分。動(dòng)態(tài)意義上的外匯，是指把一國(guó)貨幣兌換為另一國(guó)貨幣以清償國(guó)際債務(wù)的金融活動(dòng)。廣義的靜態(tài)外匯是指一切以外幣表示的資產(chǎn)，而狹義的靜態(tài)外匯是指以外幣表示的可以用于國(guó)際結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)�！吨腥A人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》中規(guī)定的外匯范圍就是指廣義的外匯，它包括：①外幣

　　現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；②外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；③外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；④特別提款權(quán)；⑤其他外匯資產(chǎn)。

　　二、匯率及其標(biāo)價(jià)方法

　　匯率就是指以一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)貨幣的價(jià)格，即兩種不同貨幣的比價(jià)，表明一個(gè)國(guó)家貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的比率。

　　1.直接標(biāo)價(jià)法

　　直接標(biāo)價(jià)法是包括中國(guó)在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國(guó)家目前都采用的匯率標(biāo)價(jià)方法。直接標(biāo)價(jià)法是指以本幣表示外幣的價(jià)格，即以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額本國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。

　　在直接標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，本國(guó)貨幣的數(shù)額則隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而改變。本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)數(shù)的提高就表示外匯匯率的上漲，表明外國(guó)貨幣升值，本國(guó)貨幣貶值；反之，本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)數(shù)的減少就表示外匯匯率的下降，表明外國(guó)貨幣貶值，本國(guó)貨幣升值。

　　2.間接標(biāo)價(jià)法

　　英國(guó)、美國(guó)和歐元區(qū)均采用間接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法是以外幣表示本幣的價(jià)格，即以一定單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額外國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。

　　在間接標(biāo)價(jià)法下，本國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，外國(guó)貨幣的數(shù)額則隨著本國(guó)貨幣或外國(guó)貨幣幣值的變化而改變。外國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)數(shù)的提高就表示外匯匯率的下跌，表明單位本幣所能換取的外幣增多，本國(guó)貨幣升值，外國(guó)貨幣貶值；反之，則相反。

　　3.美元標(biāo)價(jià)法

　　美元標(biāo)價(jià)法即以若干數(shù)量非美元貨幣來(lái)表示一定單位美元的價(jià)值的標(biāo)價(jià)方法，美元與非美元貨幣的匯率作為基礎(chǔ)，其他貨幣兩兩間的匯率則通過(guò)套算而得。目前，除歐元、英鎊、澳元、新西蘭元等幾種貨幣外，其他貨幣都以美元為基準(zhǔn)貨幣進(jìn)行標(biāo)價(jià)。

　　三、外匯風(fēng)險(xiǎn)

　　外匯風(fēng)險(xiǎn)，又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債，因匯率變動(dòng)而引起的價(jià)值變化給外匯持有者或外匯交易者造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　（1）交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是指在約定以外幣計(jì)價(jià)成交的交易過(guò)程中，由于結(jié)算時(shí)的匯率與交易發(fā)生時(shí)即簽訂合同時(shí)的匯率不同而引起虧損的可能性。交易風(fēng)險(xiǎn)是最常見(jiàn)而又最重要的一種風(fēng)險(xiǎn)。

　�。�2）會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱折算風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是指由于外匯匯率的變動(dòng)而引起的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯資金項(xiàng)目金額變動(dòng)的可能性。

　�。�3）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指意料之外的匯率變動(dòng)引起企業(yè)產(chǎn)品成本、銷售價(jià)格、產(chǎn)銷數(shù)量等發(fā)生變化，從而導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)收益變化的不確定性。

　�。�4）儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)家、銀行、公司等持有的儲(chǔ)備性外匯資產(chǎn)因匯率變動(dòng)而使其實(shí)際價(jià)值減少的可能性。

　　綜上所述，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)過(guò)去的、已發(fā)生了的以外幣計(jì)價(jià)交易因匯率變動(dòng)而造成的資產(chǎn)或負(fù)債的變化，是賬面價(jià)值的變化；交易風(fēng)險(xiǎn)和儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前交易或結(jié)算中因匯率變化而造成的實(shí)際的經(jīng)濟(jì)損失或經(jīng)濟(jì)收益；而經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是因匯率變化對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)收益所產(chǎn)生的潛在的影響。

　　四、外匯期貨及其產(chǎn)生和發(fā)展

　　1.外匯期貸的概念

　　外匯期貨是以貨幣為標(biāo)的物的期貨合約。在外匯期貨市場(chǎng)買賣外匯期貨合約的交易，稱為外匯期貨交易。

　　2.外匯期貨的產(chǎn)生和發(fā)展

　　外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。1972年5月16日芝加哥商業(yè)交易所的國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部（IMN）推出外匯期貨合約，標(biāo)志著外匯期貨的誕生。

　　外匯期貨是隨著固定匯率制的瓦解和浮動(dòng)匯率制的出現(xiàn)而產(chǎn)生的。1944年，第二次世界大戰(zhàn)即將結(jié)束，西方主要工業(yè)化國(guó)家在美國(guó)的布雷頓森林召開(kāi)了會(huì)議，創(chuàng)建了國(guó)際貨幣基金組織。根據(jù)布雷頓森林體系，實(shí)行固定匯率制度。1973年2月布雷頓森林體系崩潰，浮動(dòng)匯率制從此取代了固定匯率制。

　　芝加哥商業(yè)交易所隨即著手組建國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部，并于1972年5月16日正式推出英鎊、加元、德國(guó)馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉7種外匯期貨合約交易。進(jìn)入20世紀(jì)80年代以來(lái)，外匯期貨市場(chǎng)迅速發(fā)展。1978年紐約商品交易所增加了外匯期貨業(yè)務(wù)，1979年紐約證券交易所也宣布設(shè)立一個(gè)新的交易所來(lái)專門從事外幣和金融期貨。1982年9月，倫敦國(guó)際金融期貨交易所在芝加哥商業(yè)交易所的國(guó)際貨幣市場(chǎng)的幫助下開(kāi)始外匯期貨交易。澳大利亞、加拿大、荷蘭、新加坡、日本等國(guó)家也開(kāi)設(shè)了外匯期貨交易市場(chǎng)。目前在國(guó)際上進(jìn)行外匯期貨交易的主要交易所有：芝加哥商業(yè)交易所、中美洲商品交易所、紐約棉花交易所、費(fèi)城證券交易所、倫敦國(guó)際金融交易所（1IFFE）、新加坡交易所（SGX）、東京國(guó)際金融期貨交易所（TIFFE）、法國(guó)國(guó)際期貨交易所（MATIF）等。1992年6月1日，上海外匯調(diào)劑中心在國(guó)內(nèi)率先開(kāi)辦了外匯期貨交易。I993年7月和1994年6月，國(guó)家外匯管理局和國(guó)務(wù)院分別發(fā)出通知關(guān)閉了外匯期貨市場(chǎng)。2006年4月，中國(guó)外匯交易中心與芝加哥商業(yè)交易所（CME）達(dá)成合作協(xié)議，外匯交易中心的會(huì)員單位參與芝加哥商業(yè)交易所全球電子交易平臺(tái)的國(guó)際貨幣市場(chǎng)匯率和利率產(chǎn)品交易。外匯交易中心將作為CME的超級(jí)清算會(huì)員，為參與者提供交易便利和清算服務(wù)。員，為參與者提供交易便利和清算服務(wù)。