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查看匯總：2011期貨從業(yè)資格考試《市場基礎》真題詳解

   1、某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10 手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買入平倉時的基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

    A、盈利2000 元

    B、虧損2000元

    C、盈利1000 元

    D、虧損1000 元

    答案：B

    解析：如題，運用“強賣盈利”原則，判斷基差變強時，盈利�，F(xiàn)實際基差由-30 到-50，在坐標軸是箭頭向下，為變?nèi)酰�所以該操作為虧損。再按照絕對值計算，虧損額=10×10×20=2000.

    2、3 月15 日，某投機者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3 手（1 手等于10 噸）6 月份大豆合約，買入8 手7 月份大豆合約，賣出5 手8 月份大豆合約。價格分別為1740 元/噸、1750 元/噸和1760元/噸。4 月20 日，三份合約的價格分別為1730元/噸、1760 元/噸和1750 元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）。

    A、160 元

    B、400 元

    C、800 元

    D、1600 元

    答案：D

    解析：這類題解題思路：按照賣出（空頭）→價格下跌為盈利，買入（多頭）→價格上漲為盈利，判斷盈虧，確定符號，然后計算各個差額后相加得出總盈虧。本題一個個計算：

    （1）賣出3 手6 月份大豆合約：（1740-1730）×3×10=300 元

    （2）買入8 手7 月份大豆合約：（1760-1750）×8×10=800 元

    （3）賣出5 手8 月份大豆合約：（1760-1750）×5×10=500 元來源：考試大

    因此，該投機者的凈收益=（1）+（2）+（3）=1600 元。

    3、某投機者以120 點權利金（每點10 美元）的價格買入一張12月份到期，執(zhí)行價格為9200 點的道。瓊斯美式看漲期權，期權標的物是12 月份到期的道。瓊斯指數(shù)期貨合約。一個星期后，該投機者行權，并馬上以9420 點的價格將這份合約平倉。則他的凈收益是（）。

    A、120 美元

    B、220 美元

    C、1000 美元

    D、2400 美元

    答案：C

    解析：如題，期權購買支出120 點，行權盈利=9420-9200=220 點。凈盈利=220-120=100 點，合1000美元。

    4、6 月10 日市場利率8%，某公司將于9 月10 日收到10000000 歐元，遂以92.30價格購入10 張9月份到期的3 個月歐元利率期貨合約，每張合約為1000000 歐元，每點為2500 歐元。到了9 月10日，市場利率下跌至6.85%（其后保持不變），公司以93.35 的價格對沖購買的期貨，并將收到的1千萬歐元投資于3 個月的定期存款，到12 月10日收回本利和。其期間收益為（）。

    A、145000

    B、153875

    C、173875

    D、197500

    答案：D

    解析：如題，期貨市場的收益=（93.35-92.3）×2500×10=26250

    利息收入=（10000000×6.85%）/4=171250

    因此，總收益=26250+171250=197500.

    5、某投資者在2 月份以500 點的權利金買進一張執(zhí)行價格為13000 點的5月恒指看漲期權，同時又以300 點的權利金買入一張執(zhí)行價格為13000 點的5 月恒指看跌期權。當恒指跌破（）點或恒指上漲（）點時該投資者可以盈利。

    A、12800 點，13200 點

    B、12700 點，13500點

    C、12200 點，13800點

    D、12500 點，13300 點

    答案：C

    解析：本題兩次購買期權支出500+300=800 點，該投資者持有的都是買權，當對自己不利，可以選擇不行權，因此其最大虧損額不會超過購買期權的支出。平衡點時，期權的盈利就是為了彌補這800點的支出。

    對第一份看漲期權，價格上漲，行權盈利：13000+800=13800，

    對第二份看跌期權，價格下跌，行權盈利：13000-800=12200.