商品期貨牛市或已再次來臨
來源：育路教育網發(fā)布時間：2011-06-16
長假期間，海外市場整體維持漲勢，主要大宗商品都累積了一定漲幅；長假過后，外盤延續(xù)火爆行情，并帶動國內商品集體飆漲，多個品種紛紛漲停。業(yè)內人士表示，商品期貨牛市或已到來。而商品價格的上漲將提升下游產業(yè)的成本，若企業(yè)不能很好地傳導成本風險，其利潤將受壓縮。
商品期貨牛市或已來臨
上周五，外盤在USDA10月供需報告的影響下，美豆、玉米、小麥等農產品(22.75,-0.29,-1.26%)期貨集體漲停，讓近期持續(xù)走強的農產品更顯瘋狂。受外盤帶動，本周一國內期市亦現(xiàn)火爆行情，大宗商品全線上漲，大豆、玉米、橡膠、豆油、棕櫚油、菜油、天膠、鋅等品種封于漲停板，滬銅、鄭棉等多個品種突破長假前高位，創(chuàng)下新高。
記者發(fā)現(xiàn)，反映商品總體走勢的CRB指數(shù)也于上周五創(chuàng)下2008年9月以來的最高點，當日漲幅逾3%。種種跡象表明，商品期貨的牛市似已到來。
“嚴格說來，大宗商品的牛市從2008年12月就開始了。目前這波行情是由于美元購買力貶值形成的，是量化寬松貨幣政策的后遺癥。”時富金融商品研究經理邵濤向記者表示。
新世紀(28.68,1.10,3.99%)期貨研究中心經理吳凌表示，目前各國都以美國為龍頭，繼續(xù)實行寬松政策，刺激資金大量進入商品市場；美元大幅下跌導致以美元為標價的商品都大漲；國內股市也開始走強，對國內的商品市場也起到了引導作用。 來源：考試大
“本輪反彈資金的作用不可小覷，”大華期貨分析師周瑋認為，“國內房地產調控政策再次啟動，樓市資金在逐步撤離的同時，必將尋找新的炒作窗口，在通脹預期越發(fā)濃厚的當下，股市、期市將成為較為理想的保值領域。”
商品期貨還將牛多久？
通脹預期給期貨市場注入一針興奮劑，商品價格持續(xù)飆升。業(yè)內人士認為，當前的行情雖還不足以形成諸如2007-2008年的超級大牛市，但在當前整體流動性較為寬松的貨幣政策下，商品期貨上漲潛力仍具。
光大期貨分析師王娜表示，通脹環(huán)境奠定四季度商品行情整體保持上漲趨勢的基調，調控會造成價格波動的節(jié)奏和影響調整的幅度。因此，大的趨勢是震蕩上漲。
東亞期貨研發(fā)中心主管許亮認為，未來玉米上漲潛力較大，小麥利好兌現(xiàn)后上行空間相對有限。大豆未來走勢則取決于南美產量的變化，存在較大的變數(shù)，但整體向上的基調不會改變，只是其上漲幅度會因后期南美產量的變化有所不同。
“是否牛市不敢說，但目前預期在年底前受到十二五規(guī)劃等作用，金屬市場易漲難跌，整體維持震蕩偏強的態(tài)勢。”上海中期分析師方俊鋒表示。
商品漲價提高下游產業(yè)成本
從理論上來說，商品期貨價格的飆漲，將帶動現(xiàn)貨價格，并將提高下游產業(yè)的成本，下游產業(yè)在產品提價之前，利潤將有所壓縮。例如，有色金屬的上漲對電器機械、建筑業(yè)、汽車、造船等行業(yè)影響較大，將提升這些行業(yè)的成本，如果企業(yè)不能很好地將成本風險傳導，利潤將受到影響。
糧食類期貨的上漲對CPI有推動作用，增強通脹預期。許亮分析稱，美豆的上漲助推了國內進口成本的上漲，從而帶動國內油脂和豆粕價格的上漲，對于人們的生活水平將會產生較大影響。而油脂的上漲則會助推CPI的上升，豆粕、玉米作為主要的飼料作物，其價格的上漲也必然推動豬肉價格的上行，也同樣會對人民生活水平生產一定的影響，加大了對未來通脹的預期。
而國內棉花價格的高漲，則不利于紡織行業(yè)的出口，后期國內紡織行業(yè)能否承擔如此高的棉價還有待觀察，倘若無法承擔必然帶來紡織行業(yè)產能的縮減，紡織行業(yè)是個勞動密集型產業(yè)，這必然會影響相關行業(yè)的就業(yè)形勢。
光大期貨研發(fā)中心分析師呂肖華表示，目前，鋼價的上漲不至于影響房地產開發(fā)商的決策，只會房地產影響其利潤的幅度。對于整個經濟來說，商品價格長期上漲將會傳導通脹。
