期貨輔導(dǎo)資料：國際期市風(fēng)起云涌市場格局（二）
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時間：2010-01-07
交易所并購與整合的腳步從未停止
CME已連續(xù)將芝加哥期貨交易所(CBOT)和紐約商業(yè)交易所（NYMEX）收歸囊中，但其胃口并未就此滿足，借金融危機創(chuàng)造的時機，CME在11月份又和美國最大期權(quán)交易所——芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）進行了有關(guān)雙方合并的非正式商談。據(jù)媒體透露，雖然CME尚未正式提出收購報價，但業(yè)內(nèi)估計這筆交易將高達50億美元，按市盈率計為CBOE預(yù)計年收益的20倍�！ ≡谌ツ�8月CME完成收購以原油、有色金屬交易見長的NYMEX后，CME集團在美國商品期貨交易市場的占有率已高達98%。不過，CME仍面臨著歐洲期貨交易所（Eurex)、泛歐交易所（NYSE—Euronext)，以及廣泛進行個股、股指和ETF等期權(quán)交易的CBOE的強有力競爭。根據(jù)FIA公布的有關(guān)全球主要衍生品交易所的期貨、期權(quán)成交量統(tǒng)計資料，今年上半年全球期貨成交量較去年同期下降了11.1%，而期權(quán)同比上升6.2%，并且去年已占衍生品成交總量一半以上份額的股權(quán)與期貨進一步拉開了差距，可見未來期權(quán)市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?br /> 受金融危機影響，在貨幣和利率類衍生品交易嚴(yán)重受挫后，以外匯、國債期貨交易領(lǐng)先的CME今年上半年成交總量較去年同期下滑了27.4%，“巨無霸”已將全球排名首位拱手讓給了韓國交易所（KRX），且位列Eurex之后，僅居第三。不過，如果CME和CBOE合并成功，其成交量仍可雄踞榜首。
在全球衍生品市場，為了爭奪市場資源、追求規(guī)模效應(yīng)，交易所之間的并購與整合從未停止過。為了提高與CME、Eurex等垂直結(jié)算的交易所之間的競爭力，LIFFE開始實施建立清算系統(tǒng)的計劃。該計劃可以通過控制清算來提高收益，同時還可以防止客戶流失到其他交易所。借助LCH.Clearnet強大的結(jié)算準(zhǔn)備金等資源的支持，LIFFE進一步涉足了巨大的CDS等場外衍生品清算市場。雖然LIFFE的計劃引起了投資銀行、歐洲監(jiān)管機構(gòu)和其他與其存在競爭關(guān)系的交易所組織的不滿，但是，清算模式的變化是交易所出于自身發(fā)展的需要而產(chǎn)生的，是交易所之間以及交易所與結(jié)算機構(gòu)之間博弈的結(jié)果，這種變化可以提高交易所的整體競爭力。LIFFE與LCH.Clearnet之間清算業(yè)務(wù)合作關(guān)系的變化已經(jīng)說明，在當(dāng)前激烈的市場競爭環(huán)境下，交易所與獨立清算機構(gòu)只有通過協(xié)作與互助才能在市場中獲得雙贏。
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