2011年國(guó)際商務(wù)師考試輔導(dǎo)：國(guó)際經(jīng)濟(jì)法(2)
來(lái)源：育路國(guó)際商務(wù)師考試網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-13 09:42:24
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一、外匯銀行的外匯頭寸管理
1、外匯頭寸的概念
外匯頭寸（Foreign Exchange Position）是指銀行的外匯持有額，表示一種資金狀況、銀行在外匯業(yè)務(wù)中隨著各種外匯大量的買進(jìn)賣出或收入付出，在銀行的外匯賬戶上就必然表現(xiàn)為某種外匯多了，另一種外匯少了；或者某種外匯今天多了，而明天又少了等等，這就是外匯頭寸的變化。外匯頭寸的變化有多頭、空頭和平衡頭寸三種情況。
多頭和空頭統(tǒng)稱為“敞口頭寸”（open Position）或頭寸暴露（Position Exposure）。敞口頭寸是銀行的受險(xiǎn)部分，因此銀行在多頭和空頭時(shí)都面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)銀行處于多頭地位時(shí)，面臨該種貨幣匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)銀行處于空頭地位時(shí)，則面臨該種貨幣匯率上升的風(fēng)險(xiǎn)，只有當(dāng)銀行處于平衡頭寸地位時(shí)，才沒(méi)有外匯風(fēng)險(xiǎn)。銀行為了防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，就要主動(dòng)扎平各種外匯的頭寸，即拋出多頭，補(bǔ)進(jìn)空頭，使敞口頭寸重新平衡；或者增加硬幣的凈持有額，減少軟幣的凈持有額。
銀行的外匯頭寸以及對(duì)外匯頭寸的調(diào)整狀況，都通過(guò)“外匯頭寸表”來(lái)體現(xiàn)。外匯頭寸表是反映銀行外匯頭寸及其變動(dòng)情況的報(bào)表。
2、外匯頭寸的額度管理
�。�1）頭寸限定法。即銀行通過(guò)制定外匯交易頭寸的限額來(lái)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。
銀行制定交易頭寸的限額時(shí)，應(yīng)考慮以下因素：第一，本銀行在外匯市場(chǎng)中所處的地位，即本銀行在外匯市場(chǎng)中是市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，還是市場(chǎng)活躍者，或者是一般參與者；第二，本銀行的最高領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)外匯業(yè)務(wù)收益的期望值，以及對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的容忍程度；第三，本銀行外匯交易人員的整體素質(zhì)；第四，交易貨幣的種類。
一般來(lái)說(shuō)，銀行在外匯市場(chǎng)中的地位越重要，最高領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)外匯業(yè)務(wù)收益的期望值越大，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的容忍程度越高，外匯交易人員的整體素質(zhì)越好，貨幣的交易越頻繁，交易的幣種越多，制定的限額就可以越大。
交易頭寸的限額可按以下幾方面來(lái)制定：
�、侔赐鈪R交易的種類制定。針對(duì)不同的外匯交易種類分別制定不同的交易限額，一般應(yīng)制定：即期外匯交易頭寸限額，遠(yuǎn)期外匯交易頭寸限額，互換外匯交易頭寸限額等。
�、谕鈪R交易的幣種制定。根據(jù)交易的幣種分別制定各種外匯的敞口頭寸，同時(shí)還可按照貨幣的軟硬程度調(diào)整限額。
�、郯赐鈪R交易人員的等級(jí)和素質(zhì)制定。外匯交易人員一般可分為：資金部經(jīng)理、首席交易員、高級(jí)交易員、交易員、助理交易員和見(jiàn)習(xí)交易員等，外匯交易人員的等級(jí)越高，在外匯交易中的表現(xiàn)越好，頭寸的限額就越多，敞口頭寸平倉(cāng)補(bǔ)倉(cāng)的時(shí)間也越長(zhǎng)。
在外匯市場(chǎng)，外匯交易頭寸限額一般由外匯交易人員掌握，以美元來(lái)表示。例如，首席交易員的頭寸限額為1000萬(wàn)美元，這就意味著首席交易員在不斷從事外匯的買進(jìn)賣出時(shí)，只要在規(guī)定的時(shí)間范圍之內(nèi)敞口頭寸不超過(guò)1000萬(wàn)美元，他就沒(méi)有超越規(guī)定的權(quán)限；否則，他就違反了頭寸限額規(guī)定，應(yīng)該受到處罰。
（2）虧損控制法。即銀行通過(guò)對(duì)外匯交易制定止損點(diǎn)限額來(lái)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。止損點(diǎn)限額（Cut—Loss Limit）是銀行對(duì)由于外匯風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失的最大容忍程度。當(dāng)市場(chǎng)匯率向不利的方向變動(dòng)時(shí)，一旦虧損達(dá)到止損點(diǎn)限額，交易人員就應(yīng)不問(wèn)情由，一律斬倉(cāng)，以避免發(fā)生更大的虧損。
止損點(diǎn)限額可分為兩部分：一是外匯資金部的止損點(diǎn)限額，這適合于即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易和互換外匯交易等業(yè)務(wù)，止損點(diǎn)限額既可以按敞口頭寸的百分比計(jì)算，也可以按每天或每月外匯交易的損失不超過(guò)一定金額來(lái)確定；二是外匯交易人員的止損點(diǎn)限額，通常按虧損額占交易額的百分比來(lái)計(jì)算，例如規(guī)定每筆交易的虧損額不超過(guò)該筆交易額的1%等。顯然，百分比越大，表示容忍虧損的額度越大。當(dāng)然，不同的外匯交易人員，止損點(diǎn)的限額也不同。
