2012年11月期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識精講第九章3
來源：中大網(wǎng)校發(fā)布時間：2012-12-17
2012年11月期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識精講第九章匯總
第三節(jié)股指期貨套期保值交易
一、β系數(shù)與最佳套期保值比率
股指期貨套期保值是同時在股指期貨市場和股票市場進(jìn)行反方向的操作，最終達(dá)到規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險的目的。
1.單個股票的β系數(shù)
假定某股票的收益率（Ri）和指數(shù)的收益率（Rm）有對應(yīng)的關(guān)系，估算出直線方程如下：R=α+βRm其中，α和β是直線方程的系數(shù)，根據(jù)最小二乘法擬合直線方程，估計α、β參數(shù)值。
β系數(shù)是該直線的斜率，它表示了該股收益率的增減幅度與指數(shù)收益率同方向增減幅度的倍數(shù)。如果β系數(shù)等于1，則表明股票收益率的增減幅度與指數(shù)收益率的增減幅度保持一致。當(dāng)β系數(shù)大于1時，說明股票的波動或風(fēng)險程度高于以指數(shù)衡量的整個市場；而當(dāng)β系數(shù)小于1時，說明股票的波動或風(fēng)險程度低于以指數(shù)衡量的整個市場。
2.股票組合的β系數(shù)
3.股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定
二、股指期貨賣出套期保值
賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價格下跌的風(fēng)險，通過在股指期貨市場賣出股票指數(shù)的操作，而在股票市場和股指期貨市場上建立盈虧沖抵機制。進(jìn)行賣出套期保值的情形主要是：投資者持有股票組合，擔(dān)心股市大盤下跌而影響股票組合的收益。
三、股指期貨買入套期保值
買人套期保值是指交易者為了回避股票市場價格上漲的風(fēng)險，通過在股指期貨市場買入股票指數(shù)的操作，在股票市場和股指期貨市場上建立盈虧沖抵機制。進(jìn)行買入套期保值的情形主要是：投資者在未來計劃持有股票組合，擔(dān)心股市大盤上漲而使購買股票組合成本上升。
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