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2012年11月期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識精講第三章匯總

　　第三節(jié) 期貨交易流程

　　一、開戶

　　投資者應(yīng)選擇一個具備合法代理資格、信譽(yù)好、資金安全、運作規(guī)范、收費比較合理的期貨公司。在我國，由中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責(zé)任公司（簡稱監(jiān)控中心）負(fù)責(zé)客戶開戶管理的具體實施工作。

　　開戶流程：

　�。�1）申請開戶，可分為自然人客戶和法人客戶。

　�。�2）閱讀期貨交易風(fēng)險說明書并簽字確認(rèn)。

　　（3）簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同書。

　　（4）申請交易編碼并確認(rèn)資金賬號。

　　交易編碼是客戶和從事自營業(yè)的交易會員進(jìn)行期貨交易的專用代碼，由12位數(shù)字構(gòu)成，前4位為會員號，后8位為客戶名。

　　監(jiān)控中心應(yīng)為每一客戶設(shè)立統(tǒng)一的開戶編碼，并建立統(tǒng)一開戶編碼與客戶在各期貨交易所交易編碼的對應(yīng)關(guān)系。

　　二、下單

　　1.常用交易指令

　�。�1）市價指令，指按當(dāng)時市價即刻成交，一旦下達(dá)不可更改或撤銷。

　�。�2）限價指令，指執(zhí)行時須按限定價格或更好的價格成交。下達(dá)時必須指明具體價位。

　�。�3）停止限價指令，指當(dāng)市價達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行。

　　（4）止損指令，指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行。

　　（5）觸價指令，指當(dāng)市場價格達(dá)到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行。

　　與止損指令區(qū)別在于：其預(yù)先設(shè)定的價位不同；止損指令用于平倉，觸價指令用于開倉。

　　（6）限時指令，指要求在某一時間段內(nèi)執(zhí)行的指令，否則自動取消。

　�。�7）長效指令，指除非成交或由委托人取消，否則持續(xù)有效的交易指令。

　�。�8）套利指令，指同時買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約的指令。

　　（9）取消指令，要求將某一指定指令取消的指令。

　　2.指令下達(dá)方式

　�。�1）書面下單。

　�。�2）電話下單。

　�。�3）網(wǎng)上下單。

　　三、競價

　　1.競價方式

　　（1）公開喊價方式：連續(xù)競價制（歐美期貨市場）與一節(jié)一價制（日本）。

　�。�2）計算機(jī)撮合成交（國內(nèi)期貨交易所）：價格優(yōu)先與時間優(yōu)先。

　　撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（Cp）三者中居中的一個價格。

　　開盤集合競價由集合競價產(chǎn)生，在每一交易日開始前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，采用最大成交量原則；在開盤集合競價中未成交的申報單自動參與開始后的競價交易。

　　2.成交回報與確認(rèn)

　　客戶對結(jié)算單有異議，下個交易日開市前書面提出。

　　四、結(jié)算

　　1.結(jié)算的概念與結(jié)算程序

　　結(jié)算是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價格對交易賬戶的交易盈虧狀況進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)。期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。

　　結(jié)算程序：

　　（1）交易所對會員的結(jié)算。

　�。�2）期貨公司對客戶的結(jié)算。

　　2.結(jié)算公式與應(yīng)用

　�。�1）結(jié)算的相關(guān)術(shù)語。

　�、俳Y(jié)算價（Sett1ementPriCe）是當(dāng)天交易結(jié)束后，對未平倉合約進(jìn)行當(dāng)日交易保證金及當(dāng)日盈虧結(jié)算的基準(zhǔn)價。

　�、陂_倉、持倉、平倉。

　　（2）交易所對會員的結(jié)算公式及應(yīng)用。

　　①結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算公式

　　五、交割

　　1.交割的概念

　　交割是指期貨合約到期時，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按結(jié)算價進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。

　　2.交割的作用

　�。�1）交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。

　�。�2）交割是促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致的制度保證，使期貨市場真正發(fā)揮價格晴雨表的作用。

　　3.實物交割方式與交割結(jié)算價的確定

　�。�1）實物交割方式：集中交割和滾動交割。

　�。�2）實物交割結(jié)算價。交割商品計價以交割結(jié)算價為基礎(chǔ)計價，再加上不同等級商品質(zhì)量的升、貼水及異地交割倉庫與基準(zhǔn)交割倉庫的升、貼水。

　　4.實物交割的流程

　　（1）交易所對交割月份持倉合約進(jìn)行交割配對。

　　（2）買賣雙方通過交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換。

　　（3）增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)。

　　5.標(biāo)準(zhǔn)倉單

　　標(biāo)準(zhǔn)倉單是指由交易所統(tǒng)一制定的，交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗收、確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主的實物提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉單的形式有倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單（最主要）和廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單。

　　6.現(xiàn)金交割

　　合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程（中國金融期貨交易所的股指期貨合約）。