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三、判斷是非題(正確的用√表示，錯(cuò)誤的用×表示)
1．投資具有時(shí)間性、預(yù)期性和收益的確定性，如債券投資。（　　）
【答案】 ×
【解析】 投資具有收益的不確定性。
2．期貨市場(chǎng)是套期保值者向投機(jī)者讓渡超額利潤的場(chǎng)所。（　�。�
【答案】√
【解析】套期保值者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)給投機(jī)者，所以投機(jī)者需要風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
3．投資是以讓渡其他資產(chǎn)而換取的另一項(xiàng)資產(chǎn)。（　　）
【答案】×
【解析】不是換取，是獲得。
4．期貨價(jià)格的特定性是指不同的交易所、不同的期貨合約在不同時(shí)點(diǎn)上形成的期貨價(jià)格不同。（　�。�
【答案】√
5．導(dǎo)致期貨價(jià)格評(píng)價(jià)偏離、技術(shù)性超買超賣和交易行為的追漲殺跌的主要原因是受交易者不可成本量化的的主觀心理因素影響。（　　）
【答案】√
【解析】如受通貨膨脹、天氣因素、經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)測(cè)等不可成本量化的主觀心理因素影響。
6．期貨交易的特殊性是相對(duì)于中遠(yuǎn)期合約交易而言的。（　�。�
【答案】×
【解析】這是相對(duì)于現(xiàn)貨交易而言的。
7．由于分析價(jià)格的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分析企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)，期貨投資分析相對(duì)予證券投資分析具有更大的不確定性。（　�。�
【答案】√
【解析】正確分析價(jià)格是很難的，而準(zhǔn)確預(yù)測(cè)價(jià)格的未來更難。
8．期貨投資分析的目的主要是對(duì)行情進(jìn)行預(yù)測(cè)，其次是制定交易策略。（　�。�
【答案】×
【解析】交易策略往往比行情預(yù)測(cè)更重要。交易策略不正確，很可能導(dǎo)致預(yù)測(cè)正確但最終仍舊虧損出局。
9．期貨合約的理論均衡價(jià)格是指在此價(jià)格點(diǎn)位套利者的無風(fēng)險(xiǎn)收益為零。（　�。�
【答案】√
【解析】期貨合約的理論均衡價(jià)格就是無套利均衡價(jià)格。
10．如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率高度正相關(guān)，在其他條件相同時(shí)，期貨合約的理論價(jià)將略低予遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)。（　　）
【答案】×
11．遠(yuǎn)期合約初訂立時(shí)對(duì)雙方來說都是公平的，因此合約的價(jià)值為零。遠(yuǎn)期合約訂立后，隨著現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)，合約的價(jià)值也出現(xiàn)變動(dòng)。（　　）
【答案】√
【解析】要搞懂以下概念：遠(yuǎn)期合約價(jià)值、遠(yuǎn)期合約價(jià)格和遠(yuǎn)期合約的實(shí)際價(jià)格。一般而言，可以將遠(yuǎn)期價(jià)格簡單表示為：P＝現(xiàn)貨價(jià)格(標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格)＋持有成本(利息成本、倉儲(chǔ)成本等)。在簽訂遠(yuǎn)期合約時(shí)，因?yàn)楝F(xiàn)貨價(jià)格和遠(yuǎn)期價(jià)格相等，而此時(shí)持有成本還沒有產(chǎn)生。比如，投資者昨天簽訂30天的遠(yuǎn)期合約(你是多方)，當(dāng)時(shí)的遠(yuǎn)期價(jià)格是10元，這就使30天后合約到期時(shí)投資者買進(jìn)標(biāo)的的交割價(jià)格確定了(10元),雙方都覺得是公平的，此時(shí)持有成本還沒有產(chǎn)生，因此在簽訂遠(yuǎn)期合約時(shí)，遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零。
當(dāng)然持有成本會(huì)隨著時(shí)間增加，但是期貨價(jià)格已經(jīng)包含了持有成本，因此，只有當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)才會(huì) 給投資者帶來損益。一般而言，如果現(xiàn)貨價(jià)格上漲，對(duì)于遠(yuǎn)期合約多頭來說，因?yàn)楹炗喌膮f(xié)議價(jià)格即P是依據(jù)原來的現(xiàn)貨價(jià)格交割，而現(xiàn)在的現(xiàn)貨價(jià)格上漲了，那么遠(yuǎn)期多頭就可以低于市場(chǎng)價(jià)格 買入標(biāo)的資產(chǎn)，再以市場(chǎng)價(jià)格將其賣出，中間的差價(jià)就是遠(yuǎn)期合約為其帶來的收益，這個(gè)收益就是遠(yuǎn)期合約的價(jià)值。在遠(yuǎn)期合約簽訂的時(shí)候，遠(yuǎn)期價(jià)格就是現(xiàn)貨價(jià)格，所以沒有損益，遠(yuǎn)期合約的價(jià)值為零。當(dāng)然如果現(xiàn)貨價(jià)格在到期日沒有發(fā)生變化，那么遠(yuǎn)期合約的價(jià)值仍然為零。
因此，無收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約的價(jià)值(注意不是價(jià)格)＝該資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格－該合約交割價(jià)的現(xiàn)值，公式為：f＝S0－KerT。
12．對(duì)期貨投資分析方法的研究形成了界線分明的兩個(gè)分析流派，即技術(shù)分析流派和基本分析流派。（　�。�
【答案】×
【解析】有四個(gè)流派。
13．基本分析就是分析政策與宏觀經(jīng)濟(jì)。（　�。�
【答案】×
【解析】主要是分析供求關(guān)系。
14．技術(shù)分析法的優(yōu)點(diǎn)是同市場(chǎng)接近，考慮問題比較直觀。分析的結(jié)果更接近市場(chǎng)的局部現(xiàn)象。（　�。�
【答案】 √
15．技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是：市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的；價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)；歷史會(huì)重復(fù)。 （　　）
【答案】×
【解析】“市場(chǎng)的行為包含一切信息”并不代表市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的。
16．學(xué)術(shù)分析流派的特點(diǎn)是不以“戰(zhàn)勝市場(chǎng)”為投資目的，而只希望獲取長期的平均收益率。（　�。�
【答案】√
17．基本分析法主要適用于周期性相對(duì)比較長的期貨價(jià)格預(yù)測(cè)、相對(duì)成熟的期貨市場(chǎng)，以及預(yù)測(cè)精度要求不高的領(lǐng)域。（　�。�
【答案】√
18．基本分析法以“供求關(guān)系決定價(jià)格”這一基本原則為分析的基礎(chǔ)，而技術(shù)分析法并不認(rèn)同這一點(diǎn)。（　　）
【答案】×
【解析】技術(shù)分析法對(duì)“供求關(guān)系決定價(jià)格”這一基本原則不僅是認(rèn)同的，而且還做了強(qiáng)化處理。
19．在有效市場(chǎng)分類中與期貨價(jià)格有關(guān)的“可知”信息中，第三層次的信息包括所有公開的信息和所有非公開的、內(nèi)部信息；第二層次的信息是第三層次的信息資料中已公布的公開可用的信息；第一層次的信息是第二層次的信息資料中對(duì)期貸市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行分析得到的資料。（　　）
【答案】√
20．制定期貨投資策略主要內(nèi)容包括選擇投資品種、進(jìn)行行情分析、配制投資資產(chǎn)比例、安排投資周期等內(nèi)容。 （　�。�
【答案】×
【解析】制定期貨投資策略必須包括風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容，否則就不是完整的策略。