2012期貨從業(yè)考試《基礎(chǔ)知識(shí)》輔導(dǎo)：價(jià)差交易
來源：考試吧發(fā)布時(shí)間：2012-04-10
價(jià)差交易的相關(guān)概念
一、價(jià)差交易的價(jià)差
價(jià)差（Spread）指兩種相關(guān)的期貨合約價(jià)格之差。
在價(jià)差交易中，關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差是否在合理的區(qū)間范圍。
在價(jià)差交易中，交易者要同時(shí)建立一個(gè)多頭部位和一個(gè)空頭部位，這是套利交易的基本原則。
為便于分析，統(tǒng)一用建倉時(shí)價(jià)格較高的一“邊”減去價(jià)格較低的一“邊”來計(jì)算價(jià)差。在計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差時(shí)，也要用建倉時(shí)價(jià)格較高合約的平倉價(jià)格減去建倉時(shí)價(jià)格較低合約的平倉價(jià)格來進(jìn)行計(jì)算。只有計(jì)算方法一致，才能恰當(dāng)?shù)乇容^價(jià)差的變化。
二、價(jià)差的擴(kuò)大與縮小
價(jià)差能否在套利建倉之后“回歸”正常，會(huì)直接影響到套利交易的盈虧和套利的風(fēng)險(xiǎn)。
價(jià)差的擴(kuò)大和縮小，不是指的絕對(duì)值的變化，而是按照統(tǒng)一用建倉時(shí)價(jià)格較高的一“邊”減去價(jià)格較低的一“邊”所計(jì)算的價(jià)差，通過比較建倉時(shí)和當(dāng)前（或平倉）時(shí)價(jià)差數(shù)值的變化，來判斷價(jià)差到目前為止（或套利結(jié)束）是擴(kuò)大還是縮小。如果當(dāng)前（或平倉時(shí)）價(jià)差大于建倉時(shí)價(jià)差，則價(jià)差是擴(kuò)大的；如果相反，則價(jià)差是縮小的。
價(jià)差變化圖，書上例題，P232-233.
三、套利交易指令
套利交易指令的特殊之處：
第一，在進(jìn)行套利交易時(shí)，買入和賣出期貨合約的指令必須同時(shí)下達(dá)，這樣才被視作套利交易，相應(yīng)地就可以享受傭金、保證金方面的優(yōu)惠待遇。在指令種類上，套利者可以選擇市場(chǎng)指令或限價(jià)指令，如果要撤銷前一筆套利交易的指令，則可以使用停止指令。
第二，由于套利交易關(guān)注的是價(jià)差，而不是期貨價(jià)格本身的高低，因而不需要標(biāo)明各個(gè)期貨合約的具體價(jià)格。
（一）市場(chǎng)指令的使用
市場(chǎng)指令——是指交易將按照市場(chǎng)當(dāng)前可能獲得的最好的價(jià)格成交的一種指令。
如果套利者希望以當(dāng)前的價(jià)差水平盡快成交，可以選擇使用市場(chǎng)指令
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