2010年期貨從業(yè)資格考試市場基礎知識第五章習題
來源：網絡發(fā)布時間：2010-07-22
1、什么是期貨合約？
2、期貨合約主要包括哪些條款？
3、國際期貨市場的商品期貨有幾大類？包括哪些重要品種？
4、目前國內期貨市場上市品種有哪些？
1-4題應為第四章習題。
5、什么是保證金制度、每日結算制度和漲跌停板制度？
保證金制度：
保證金制度是期貨交易的特點之一，是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-10%）繳納資金，用于結算和保證履約。
每日結算制度：
是指每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。
漲跌停板制度：
又稱每日價格最大波動限制，即指期貨合約在一個交易的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價均將被視為無效，不能成交。
6、什么是持倉限額制度、大戶報告制度和實物交割制度？
持倉限額制度：
是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最在數(shù)額。
大戶報告制度：
是與持倉限額制度緊密相關的又一個防范大戶操縱市場價格、控制市場風險的制度。對過實施大戶報告制度，可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進行重點監(jiān)控，了解其持倉動向、意圖，對于有效防范市場風險有積極作用。
實物交割制度：
是指交易所制定的，期貨合約到期時，交易雙方將期貨合約所載商品的所有權按規(guī)定進行轉移，了結未平倉合約的制度。
7、什么是強行平倉制度、風險準備金制度和信息披露制度？
強行平倉制度：
是指當會員、客戶違規(guī)時，交易所對有關持倉實行平倉的一種強制措施。強行平倉制度也是交易控制風險的手段之一。
風險準備金制度：
是指期貨交易所從自己收取的會員交易手續(xù)費中提取一定比例的資金，作為確保交易所擔保履約的備付金的制度。
信息披露制度：
是指期貨交易所按有關規(guī)定定期公布期貨交易有關信息的制度。
8、簡述期貨交易的基本流程？
期貨交易的玖鞒淌強�、下�？⒕杭�、结算、交�？
�。�1）開戶：由于能夠直接進入期貨交易所進行交易的只能是期貨交易所的會員，包括期貨經濟公司會員和非期貨經濟公司會員，所以，普通投資者在進入期貨市場交易之前，應首先選擇一具備合法代理資格、信譽好、資金安全、運作規(guī)范和收費比較合理等條件的期貨經濟公司會員。
開戶的程序包括：風險揭示、簽署合同、繳納保證金，交易所實行客戶交易編碼登記備案制度，客戶開戶時應由經紀會員按交易所統(tǒng)一的編碼規(guī)則進行編號，一戶一碼，專碼專用，不得混碼交易。
（2）下單：是客戶在每筆交易前向期貨經紀公司業(yè)務人員下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、數(shù)量、價格等的行為。
交易指令的內容一般包括：期貨交易品種、交易方向、數(shù)量、月份、價格、日期及時間、期貨交易所名稱、客戶名稱、客戶編碼和帳戶、期貨經濟公司和客戶簽名等。
交易指令分為：市價指令、限價指令、止損指令、階梯價格指令、限時指令、雙向指令、套利指令、取消指令。我國期貨交易所規(guī)定的交易指令只有兩種：限價指令和取消指令。
下單的方式有：書面下單、電話下單、網上下單
�。�3）競價：期貨合約價格形成的方式主要有：公開喊價方式和計算機撮合成交兩種方式。
期貨經濟公司的出市代表在收到交易指令后，在確認無誤后以最快的速度將指令輸入計算機內進行撮合成交。成交回報記錄單應包括：成交價格、成交手數(shù)、成交回報時間�？蛻魧灰捉Y算單記載事項有異議的應當在下一交易日開市前向期貨經濟公司提出書面異議；客戶對交易結算單記載事項無異議的，應當在交易結算單上簽字確認或按照期貨經濟公司約定的方式確認�？蛻艏任磳灰捉Y算單記載事項確認，也未提出異議的，視為對交易結算單的確認。對客戶有異議的，期貨經濟公司應當根據(jù)原始指令記錄和交易記錄予以核實。
（4）結算：結算是指根據(jù)交易結果和交易所有關規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款和期貨有關款項進行的計算、劃拔。
包括交易所對會員的結算、期貨經濟公司對客戶的結算。
平倉是指期貨交易者買入或賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結期貨交易的行為。
�。�5）交割：期貨交易的交割方式分為實物交割和現(xiàn)金交割兩種。
9、期貨市場的交易指令主要有哪些類型？
（1）市價指令
�。�2）限價指令
�。�3）止損指令
�。�4）階梯價格指令
�。�5）限時指令
（6）雙向指令
�。�7）套利指令
（8）取消指令
我國期貨交易所規(guī)定的交易指令只有兩種：限價指令和取消指令。
10、計算機撮合成交的原則是什么？
當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格。
當bp≥sp≥cp，則最新成交價=sp
當bp≥cp≥sp，則最新成交價=cp
當cp≥bp≥sp，則最新成交價=bp
11、簡述期貨交易的結算程序。
�。�1）交易所對會員的結算
1-1每一交易日交易結束后，交易所對每一會員的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進行結算。
1-2會員每天應及時獲取交易所提供的結算結果，做好核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應至少保存2年，但對有關期貨交易有爭議的，應當保存至該爭議消除時為止。
1-3會員如對結算結果有異議，應在第2天開市前30分鐘以書面形式通知交易所。遇特殊情況，會員可在第2天開市后2小時內以書面形式通知交易所。如在規(guī)定時間內會員沒有對結算數(shù)據(jù)提出異議，則視作會員已認可結算數(shù)據(jù)的準確性。
1-4交易所在交易結算完成后，將會員資金的劃轉數(shù)據(jù)傳遞給有關結算銀行。
1-5每日結算完畢后，會員的結算準備金低于最低金額時，該結算結果即視為交易所向會員發(fā)出的追加保證金通知。
（2）期貨經濟公司對客戶的結算
2-1期貨經濟公司對客戶的結算與交易所的方法一樣，即每一交易日交易結束后對每一客戶的盈虧、手續(xù)費、交易保證金等款項進行結算。
2-1期貨經濟公司在每日結算后向客戶發(fā)出交易結算單。交易結算單一般載明下列事項：賬號及戶名、成交日期、成交品種、合約月份、成交數(shù)量及價格、買入或者賣出、開倉或者平倉、當日結算價、保證金占用額和保證金余額、交易手續(xù)費及其它費用、稅款等需要載明的事項。
2-3當每日結算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的交易保證金水平時，期貨經濟公司按照期貨經濟合同約定的方式通知客戶追加保證金；客戶不能按時追加保證金的，期貨經濟公司當將該客戶部分或全部持倉強行平倉，直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。
12、交割在期貨交易中作用是什么？
期貨交割是促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致的制度保證。當由于過分投機，發(fā)生期貨價格嚴重偏離現(xiàn)貨價格時，交易者就會在期貨、現(xiàn)貨兩個市場間進行套利交易。當期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現(xiàn)價差縮��；當期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場上賣出商品。這樣，期貨需求增多，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。通過交割，期貨、現(xiàn)貨兩上市場得以實現(xiàn)相互聯(lián)動，期貨價格最終與現(xiàn)貨價格趨于一致，使期貨市場真正發(fā)揮價格睛雨表的作用。
13、簡述實物交割的程序。
實物交割要求以會員的名義進行。客戶的實物交割須由會員代理，并以會員名義在交易所進行。
�。ㄒ唬┘薪桓罘绞剑荷虾Ｆ谪浗灰姿痛筮B商品交易所采取集中交割方式。
1-1大連商品交易所集中交割的具體規(guī)定：
A.最后交易日收市后，交易所按“數(shù)量取整”的原則通過計算機對交割月份持倉合約進行交割配對。配對結果一經確定，買賣雙方不得變更。
B.最后交易日結算后，交易所將交割月份買持倉的交易保證金轉為交割款項。
C.最后交割日上午10：00之前，賣方會員須將其交割月份合約持倉相對應的全部標準倉單和增值稅發(fā)票交到交易所，買方會員須補齊與其交割月份合約持倉相對應的全額貨款。
D.最后交割日結算時，交易所將交割貨款付給賣方會員。交易所給買方會員開具《標準倉單持有憑證》
E.增值稅發(fā)票的流轉過程為：交割賣方客戶給對應的買方客戶開具增值稅發(fā)票，客戶開具的增值稅發(fā)票由雙方會員轉交，領取并協(xié)助核實，交易所負責監(jiān)督。
1-2上海期貨交易所集中交割的具體規(guī)定：
A.實物交割必須在合約規(guī)定交割期內完成。交割期是指合約月份的16日至20日。因最后交易日遇法定假日順延的或交割期內遇法定假日的，均相應順延交割期，保證有5個交割日。該5個交易日分別稱為第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日為最后交割日。
B.第一交割日：買方申報意向。買方在第一交割日內，向交易所提交所需商品的意向書。內容包括品種、牌號、數(shù)量及指定交割倉庫名等；賣方標準倉單。賣方在第一交割日內將已付清倉儲費用的有效標準倉單交交易所。
C.第二交割日：交易所分配標準倉單。交易所在第二個交割日根據(jù)已有資源，按照“時間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對、統(tǒng)籌安排”的原則，向買方分配標準倉單。不能用于下一期貨合約交割的標準倉單，交易所按所占當月交割總量的比例向買方分攤。
D.第三交割日：買方交款、取單。買方必須在第三個交割日14：00前到交易所交付貨款并取得標準倉單。賣方收款。交易所在第三交割日16：00前將貨款付給賣方。
E.第四、五交割日：賣方交增值稅專用發(fā)票。
�。ǘL動交割方式：鄭州商品交易所和在大連商品交易所的豆粕合約采取滾動交割的方式，具體規(guī)定：
首先，凡持有標準倉單的賣方會員均可在進入交割月前一個交易日至交割月最后交易日的交易期間，憑標準倉單到交易所辦理標準倉單抵押手續(xù)，以頭寸形式釋放相應的交易保證金。賣方會員必須到交易所辦理撤銷標準倉單抵押后，方可提出交割申請。
其次，交易所實行“三日交割法”：第一日為配對日。凡持有標準倉單的賣方會員均可在交割月第一個交易日至最后交易日的交易期間，通過席位提出交割申請。沒有進行倉單質押的交割申請?zhí)岢龊�，釋放相應的交易保證金；賣方會員在當日收市前可通過席位撤銷已提出的交割申請，撤銷交割申請后，重新收取相應的保證金。交割月買方會員無權提出交割申請。交易所根據(jù)賣方會員的交割申請，于當日收市后采取計算機直接配對的方法，為賣方會員找出持該交割月多頭合約時間最長的買方會員。交割關系一經確定，買賣雙方不得擅自高速或變更。
第二日為通知日。買賣雙方在配對日的下一交易日收市前到交易所簽領交割通知單。
第三日為交割日。買賣雙方簽領交割通知的下一個交易日為交割日。買方會員必須在交割日上午九時之前將尚欠貨款劃入交易所帳戶。賣方會員必須在交割日上午九時之前將標準倉單持有憑證交到交易所。
14、什么是期貨轉現(xiàn)貨？它有什么優(yōu)越性？
期貨轉現(xiàn)貨是指持有方向相反的同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按交易規(guī)定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格進行與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單的交換行為。
期轉現(xiàn)交易的優(yōu)越性：
�。�1）加工企業(yè)和生產經營企業(yè)利用期轉現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，如搬運、整理和包裝交割費用；可以靈活商定交貨品級、地點和方式；可以提高資金的利用效率。加工企業(yè)可以根據(jù)需要分批分期購回原料，減輕資金壓力，減少庫存量，生產經營企業(yè)也可以提前回收資金。
�。�2）期轉現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。期貨轉現(xiàn)使買賣雙方在確定期貨平倉價格的同時，確定了相應的現(xiàn)貨買賣價格，由此可以保證期貨與現(xiàn)貨市場風險同時鎖定。
�。�3）期貨轉現(xiàn)比遠期合同交易和期貨交易更便利，遠期合同交易有違約問題和被迫履約問題，期貨交易存在交割品級、交割時間和地點地選擇等沒有靈活性問題，而且成本較高。期轉現(xiàn)能夠有效地解決上述問題。
