期貨考試輔導(dǎo)資料:我國(guó)股指期貨的合約設(shè)計(jì)(一)
來源:網(wǎng)絡(luò) 發(fā)布時(shí)間:2009-12-28
我國(guó)股指期貨在這一合約要素的設(shè)計(jì)上,參考S&P500指數(shù)期貨著名的“巡回?cái)嗦废到y(tǒng)”(或稱減震器系統(tǒng)),首次在期貨市場(chǎng)上采用結(jié)合熔斷機(jī)制的漲跌停板制度。即當(dāng)該日漲跌幅度達(dá)到6%的熔斷點(diǎn),且持續(xù)一分鐘,啟動(dòng)熔斷機(jī)制,在此幅度內(nèi)“熔而不斷”地繼續(xù)交易十分鐘。啟動(dòng)熔斷機(jī)制后的連續(xù)十分鐘內(nèi),該合約買賣申報(bào)不得超過熔斷價(jià)格,繼續(xù)撮合成交。啟動(dòng)熔斷機(jī)制十分鐘后,取消熔斷價(jià)格限制,10%的漲跌停板生效;當(dāng)某合約出現(xiàn)在熔斷價(jià)格的申報(bào)價(jià)申報(bào)時(shí),開始進(jìn)入熔斷檢查期。該熔斷機(jī)制每日只啟動(dòng)一次。最后交易日將無漲跌停板限制。
股指期貨合約解讀
股指期貨是一種對(duì)沖股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具,能幫助投資者有效規(guī)避市場(chǎng)整體下跌的風(fēng)險(xiǎn)。了解股指期貨最基礎(chǔ)的步驟是從它的合約設(shè)計(jì)開始,對(duì)合約文本的解讀主要集中在標(biāo)的指數(shù)、合約價(jià)值和保證金設(shè)置、合約月份、交易時(shí)間規(guī)定、價(jià)格限制方式、結(jié)算價(jià)格以及交割方式這幾個(gè)條款上。
標(biāo)的指數(shù)
中金所上市股指期貨品種的標(biāo)的物是滬深300(3305.868,0.32,0.01%)股票指數(shù),其組成成份為上海和深圳兩個(gè)市場(chǎng)流通市值排名在前300位的股票。滬深300指數(shù)由于采用流通市值加權(quán)方法計(jì)算,抗操縱性較強(qiáng),相對(duì)上證指數(shù)和深圳成份指數(shù)更能反映中國(guó)股市總體走勢(shì)情況。
上證指數(shù)的計(jì)算方法受個(gè)別股票的影響很大,不能排除機(jī)構(gòu)通過操控上證指數(shù)來帶動(dòng)滬深300指數(shù),進(jìn)而影響股指期貨價(jià)格走勢(shì)的可能性。這樣除關(guān)注標(biāo)的指數(shù)變動(dòng)外,上證指數(shù)及其少數(shù)權(quán)重個(gè)股的走向也不容忽視。
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