期貨考試輔導(dǎo)資料：股指期貨散戶風(fēng)險(xiǎn)管理（四）
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時(shí)間：2009-12-19
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
因價(jià)格變化導(dǎo)致合約價(jià)值發(fā)生變化，是期貨交易中最常見的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于股指期貨兼具股票現(xiàn)貨和期貨的雙重特性，影響股指期貨合約價(jià)值的市場(chǎng)因素非常多。
A.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：除股市本身供求關(guān)系外，由于政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境、自然氣候因素的變動(dòng)，尤其突發(fā)、偶然事件，都會(huì)造成股票、期貨市場(chǎng)的劇烈振蕩。加之全球經(jīng)濟(jì)一體化，某一國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的危機(jī)、金融政策的變更、利率、匯率、權(quán)益等單一金融市場(chǎng)的變動(dòng)等都可能會(huì)波及周邊。這些都屬于宏觀的、影響市場(chǎng)基本供求關(guān)系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為投資者所不可控。
B.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：主要表現(xiàn)為方向性和非方向性風(fēng)險(xiǎn)。前者指誤判金融變量(如股指價(jià)格、利率、匯率、股票和商品價(jià)格等)運(yùn)行方向所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，后者指相關(guān)金融變量(如期指、現(xiàn)指)之間由于價(jià)格差異產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。由于金融衍生品市場(chǎng)價(jià)格固有的復(fù)雜性和不確定性，理論上可控的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上頗難駕馭。例如，投資者往往會(huì)面臨兩個(gè)方向的價(jià)格波動(dòng)而束手無策。有時(shí)明明看對(duì)了方向，但卻因臨時(shí)性的反向波動(dòng)而造成嚴(yán)重虧損，事后判斷正確的大趨勢(shì)來臨卻又無力重新入市獲利。
應(yīng)對(duì)上述市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需更多關(guān)注國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)、金融政策對(duì)大盤的影響，關(guān)注道·瓊斯、標(biāo)普500、恒生等外圍主要指數(shù)的走勢(shì)，關(guān)注權(quán)重較大的成份股對(duì)滬深300(3509.057,-51.67,-1.45%)指數(shù)的影響，需要比投資股票的市場(chǎng)研判更深入，心態(tài)更穩(wěn)定，技術(shù)更熟練。
對(duì)股指期貨仿真交易的跟蹤分析表明，短期交易的收益遠(yuǎn)高于長期持有的投資者。可見減少持倉周期不失為對(duì)沖金融衍生品市場(chǎng)價(jià)格復(fù)雜多變風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避宏觀和微觀市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施之一。
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