期貨考試輔導(dǎo)資料：股指期貨散戶全攻略（二）
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時(shí)間：2009-12-11
從國內(nèi)資本市場看
A股市場：截至四月末，A股市場存量資金達(dá)9800億元。個(gè)人資金與機(jī)構(gòu)資金的比例已經(jīng)達(dá)到了2：1。短短三個(gè)多月3000億散戶資金入市。而在去年的11、12月，兩市的資金9成以上還來自機(jī)構(gòu)。至5月28日中國股票賬戶數(shù)量突破1億戶。全國賬戶總數(shù)達(dá)到1億零27萬戶。活躍的投資者數(shù)量接近2000萬人。A股市場的新資金主流已經(jīng)基本轉(zhuǎn)換至以個(gè)人為主，出現(xiàn)明顯的“散戶化”格局。
國內(nèi)期貨市場：目前中國商品期貨市場上近95%的交易者是中小散戶，只有5%的機(jī)構(gòu)投資者。與國外成熟期貨市場正好此相反——95%為機(jī)構(gòu)投資者，僅5%是中小散戶。
在當(dāng)前國內(nèi)證券和期貨市場基礎(chǔ)上開發(fā)的股指期貨交易，不可能排斥散戶的參與。
從散戶的地位和作用看
實(shí)踐證明，股指期貨如果缺少中小散戶的參與，不僅的套期保值與套利交易很難實(shí)現(xiàn)，而且只剩下機(jī)構(gòu)間的搏殺，難免使市場價(jià)格蛻變?yōu)樯贁?shù)幾個(gè)機(jī)構(gòu)之間的游戲，就會缺失公平、公正、公開的原則，就容易出現(xiàn)“327”國債風(fēng)波中由萬國證券、遼國發(fā)對壘中經(jīng)開的“透明見底”結(jié)局，從而完全喪失“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”的功能。
機(jī)構(gòu)投資者為主是股指期貨市場科學(xué)化、理想化的高級階段。機(jī)構(gòu)和散戶一主一輔、互為依托，形成股指期貨交易的合理格局。散戶投資者是活躍市場、提高市場的廣度和深度、增強(qiáng)流動(dòng)性、實(shí)現(xiàn)套期保值與套利交易不可或缺的力量。沒有散戶，就沒有真正的市場。
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