09年期貨從業(yè)考試考前復(fù)習資料第九章
來源：環(huán)球網(wǎng)校發(fā)布時間：2009-06-10
第九章：期貨行情分析
一、基本分析的概念及特點：
基本分析方法，是依據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量和庫存量(或供需缺口)，即根據(jù)商品的供給與需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系的各種因素來預(yù)測商品價格走勢的分析方法。其特點：
1、分析價格變動的中長期趨勢
2、研究價格變動的根本原因
3、主要分析宏觀性因素，如總供需、國內(nèi)外經(jīng)濟狀況、自然、政策因素。
二、需求與市場價格的關(guān)系
1、需求法則：價格、消費者收入和偏好、相關(guān)商品價格的變化、消費者預(yù)期，一般地說，價格高，需求小，價格低需求大。
2、需求彈性：有替代品需求彈性大，消費比重大彈性大，消費者適應(yīng)新產(chǎn)品的時間越長，越有彈性。
3、商品市場需求量構(gòu)成：國內(nèi)消費量、出口量、及期末商品結(jié)存量(保存量)
三、供給與市場價格的關(guān)系：
a)供給法則：價格，生產(chǎn)技術(shù)水平、生產(chǎn)成本、預(yù)期，一般來說，價格越高，供給量大，價格低，供給量小。
b)供給彈性：是指價格變化引起供給量變化的敏感程度。
c)市場供給量構(gòu)成：前期庫存量，當期生產(chǎn)量和當期進口量。
d)存貨構(gòu)成：生產(chǎn)者庫存、經(jīng)營者庫存、政府庫存
四、影響價格的其它因素有哪些：
a)經(jīng)濟波動周期因素
b)金融貨幣因素：利率和匯率
c)政治、政策、自然因素
d)投機和心理因素
與投機因素相關(guān)的是心理因素，即投機者對市場的信心，&考&試大$當人們對市場信心十足時，即使沒有什么利好消息，價格也可能上漲;當人們對市場散失信心時，即使沒有什么利空因素，價格也會下跌，當市場處于牛市時，人氣向好，一些微不足道的利好消息都會刺激投機者看好心理，引起價格上漲;當市場處于熊市時，人心向淡，任何利好消息都無法扭轉(zhuǎn)價格疲軟的趨勢。
在期貨交易中，投機者的心理變化往往與期貨投機因素交織在一起，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。投機者的目的是利用期貨價格波動買賣期貨和約獲利，投機者的心理隨著市場價格的變化是不斷變化的，而投機者的這種心理變化又會成為其他投機者產(chǎn)生交易行為的原因。所有投機者心理變化與投機行為在期貨交易中形成了相互制約、相互依賴的關(guān)系。
五、技術(shù)分析法的理論：
技術(shù)分析法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測市場價格的變動方向。即重要是對期貨市場的日常交易狀態(tài)，包括價格變動、交易量、持倉量的變化資料，按照時間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標系統(tǒng)而進行分析，以預(yù)測期貨價格走勢的方法。它的三大市場假設(shè)是：
一是市場行為反映一切——分析基礎(chǔ);
二是價格呈趨勢變動——根本的核心內(nèi)容;
三是歷史會重演——人的心理因素作用。
技術(shù)分析的特點是：
一是量化指標分析，可以揭示出行情轉(zhuǎn)折之所在
二是趨勢的追逐特性
三是技術(shù)分析直觀現(xiàn)實，無虛假與臆斷的弊端。
六、道氏理論的主要原理：
a)市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。
b)市場波動的三種趨勢：主要趨勢、次級趨勢、短暫趨勢。
c)交易量在確定趨勢中的作用(趨勢反轉(zhuǎn)點是投資的關(guān)鍵，要交易量來確認)
d)收盤價是最重要的價格。
七、波浪理論的基本思想
a)上升5浪，下降3浪為一個完整周期，浪中有浪。
下降5浪，上升3浪為一個完整周期，浪中有浪。
b)波浪理論考量的主要因素：
一是價格走勢所形成的——形態(tài);
二是價格走勢圖中各個高低點所處的位置——比例;
三是完成形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短——時間。
八、江恩理論的五個基本先決條件：
江恩相信股票、期貨市場也存在宇宙的自然法則，&考&試大$是可以通過數(shù)學方法預(yù)測的，數(shù)學方程是價格運動必然遵守的支持線和阻力線，也就是江恩線。
五項先決條件：知識、耐心、膽識、健康——正確決策、資本
耐心等待入市時機，耐心等待平倉機會，在市勢未層逆轉(zhuǎn)之前太早平倉，未能防膽去贏，也是大忌。
九、江恩的十二條戒律：
a)必須預(yù)先判斷趨勢
b)接近底部或頂部買賣，破位止損。
c)升跌50%比率、100%比率入市。
d)一個趨勢分三、四段運行。
e)調(diào)整市道逢5逢7可做短線買賣。
f)結(jié)合每日每周成交量判別趨勢。
g)調(diào)整市道的時間或幅度拉得太長屬不正�，F(xiàn)象，&考&試大$形勢即將扭轉(zhuǎn)。
h)創(chuàng)出新高考慮追買進，創(chuàng)出新低考慮追賣。
i)假期往往是大起大落的日子，應(yīng)該謹慎從事。
j)順勢買賣，嚴守止損
k)突然出現(xiàn)的異動趨勢，不會維持太久，時間價格都是如此。
l)黃金分割線：0、618，1、618，4.236。
十、移動平均線與葛式法則：
MA能夠表示價格波動趨勢，消除價格隨機波動的影響。
特點：追蹤趨勢、滯后性、穩(wěn)定性、助漲助跌性、支撐線及壓力線。
葛式法則的內(nèi)容：平均線從下降開始走平，價格從下上穿平均線;價格連續(xù)上升遠離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升;價格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線。以上三種情況均為買進信號。
平均線從上升開始走平，價格從上下穿平均線;價格連續(xù)下降遠離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降;價格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠離平均線。以上三種情況均為賣出信號。
期貨市場中常說的死亡交叉和黃金交叉，實際上就是向上向下突破壓力線和支撐線的問題。
十一、價格、交易量、持倉量三者之間的關(guān)系
多頭開倉——空頭開倉——持倉量增加(雙開)
多頭開倉——多頭平倉——持倉量不變(換手)
空頭平倉——空頭開倉——持倉量不變(換手)
空頭平倉——多頭平倉——持倉量減少(雙平)
一般關(guān)系：
1、交易量▲——持倉量▲——價格▲——強市(新交易者做多)
2、交易量▲——持倉量▲——價格▼——弱市(新交易者做空)
3、交易量↓——持倉量▼——價格▼——強市
4、交易量↓——持倉量▼——價格▲——弱市
十二、交易量、持倉量分析的要領(lǐng)：
交易量是對價格運動背后的市場的強烈或迫切性的估價。一般可以通過分析價格與交易量變化的關(guān)系來驗證價格運動的方向。即價格是沿原來趨勢還是反轉(zhuǎn)趨勢。
交易量可以作為重要形態(tài)的重要驗證指標。頭肩頂成立時的預(yù)兆之一就是在頭部形成過程中，當價格沖到新高點時交易量較少，而在隨后的下跌向頸線位時交易量都較大。在雙重頂或多重頂中，在價格沖到每個后繼的峰時，交易量卻較少，而在隨后的回落過程中交易量較大。
一般認為，基金是市場價格行情的推動力量，其盡多盡空的變化對價格變化有很大影響。當然，當其部位達到一定程度的極限是，市場可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
十三、10條市場分析規(guī)則：
1、只能以交易量和持倉量的總額作為預(yù)測依據(jù)
2、持倉量的季度性修正。
3、如果交易量和持倉量增加，當前價格趨勢可能持續(xù)發(fā)展。
4、如果交易量和持倉量萎縮，當前價格趨勢或許生變。
5、交易量超前于價格。
6、OBV等法可以更為明了地揭示交易量方向。
7、在上升趨勢中，如果持倉量突然停止增加，甚至開始下降，那么經(jīng)常是趨勢生變的警信。
8、在市場頂部，持倉量不同尋常的高昂，那么就非常危險，因為這種情況大大增加了市場向下的壓力。
9、在調(diào)整期間，如果持倉量累積的增加，那就強化了市場隨后的突破。
10、 交易量和持倉量的增加有助于驗證價格形態(tài)的確定，也有助于驗證其它各種新趨勢發(fā)生的重要圖表信號。
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