2011年國際商務(wù)師考試輔導(dǎo)：國際經(jīng)濟法(4)
來源：育路國際商務(wù)師考試網(wǎng)發(fā)布時間：2011-06-13 09:40:11
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�。�2）多種貨幣頭寸的調(diào)整。即銀行同時存在多種貨幣的敞口頭寸，防范外匯風(fēng)險時需要對這些頭寸結(jié)合起來進(jìn)行調(diào)整。由于銀行在每天所進(jìn)行的外匯交易中所使用的貨幣是多種多樣的，因此，敞口頭寸也就會出現(xiàn)在各種幣種上。銀行對多種貨幣頭寸的調(diào)整可通過以下方法來進(jìn)行：
①分別調(diào)整各種貨幣的頭寸。一般通過具有敞口頭寸的貨幣與美元之間的交易來轉(zhuǎn)換。例如，某銀行同時存在英鎊的多頭和德國馬克的空頭，在調(diào)整頭寸時，該銀行首先要將英鎊的多頭轉(zhuǎn)換為美元，同時以美元補進(jìn)德國馬克的空頭，也就是將英鎊和德國馬克的敞口頭寸轉(zhuǎn)換為美元的敞口頭寸；然后，再通過美元與本幣之間的交易最終消除美元的敞口頭寸。
在應(yīng)用此方法時，非美元貨幣的敞口頭寸一般不宜相互之間直接拋補，也不宜將非美元貨幣的敞口頭寸通過與本銀行所在國的貨幣之間的交易直接拋補。如英鎊多頭，德國馬克空頭時，不宜直接將英鎊轉(zhuǎn)換為德國馬克，也不宜將英鎊直接轉(zhuǎn)換為本銀行所在國的貨幣，同時又以本銀行所在國的貨幣補進(jìn)德國馬克。這是因為外匯市場上非美元之間的交易較為稀少，通過非美元貨幣之間的交易來防范外匯風(fēng)險，既降低了速度，又增加了成本。
�、谡{(diào)整綜合頭寸。即允許各種貨幣的頭寸同時并存，只將綜合頭寸調(diào)整為零，使來自各種貨幣的風(fēng)險相互抵消。例如，當(dāng)某銀行持有瑞士法郎空頭時，該銀行并不補進(jìn)瑞士法郎，而是買進(jìn)金額相當(dāng)?shù)牡聡R克，當(dāng)匯率發(fā)生變動時，用德國馬克多頭的收益或損失，抵補瑞士法郎空頭的損失或收益。
采用此方法防范外匯風(fēng)險的前提，是預(yù)測德國馬克的匯率與瑞士法郎的匯率將呈同方向變動。如果現(xiàn)實匯率的變化與預(yù)測的結(jié)果相反，則銀行不僅沒有防范外匯風(fēng)險，而且還會遭受雙重?fù)p失。只有當(dāng)具有敞口頭寸的貨幣的種類越多時，此方法防范外匯風(fēng)險的效果越好。采用此方法防范外匯風(fēng)險，往往也是銀行資金結(jié)構(gòu)安排的需要。
�、垲A(yù)防性頭寸的調(diào)整。所謂預(yù)防性頭寸是指銀行在預(yù)測匯率的變動趨勢之后，積極制造出來的用以預(yù)防外匯風(fēng)險的頭寸。
銀行防范外匯風(fēng)險時，除了盡量縮小敞口頭寸直至為零外，還可采取相反的做法，即積極地制造敞口頭寸。當(dāng)預(yù)測某種貨幣將升值時，就大量買進(jìn)該種貨幣，以增加該種貨幣的長余頭寸；當(dāng)預(yù)測某種貨幣將貶值時，就大量賣出該種貨幣，以增加該種貨幣的短缺頭寸。通過調(diào)整預(yù)防性頭寸來防范外匯風(fēng)險的方法，帶有明顯的投機性。
