國家統(tǒng)計局日前公布了第三季度的各項數(shù)據(jù)，由于此前已經(jīng)公布了9月份的CPI，因此人們關(guān)注的主要數(shù)據(jù)是GDP.前三季度GDP同比增長9.4%，第三季度GDP增長9.1%.增幅低于第二季度的9.5%，也不及第一季度的9.7%，同時還低于許多經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測的中值9.2%.不過，應(yīng)該說這個數(shù)值表明，前三季度國民經(jīng)濟總體運行良好，繼續(xù)朝宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展，中國經(jīng)濟正在實現(xiàn)軟著陸。

    股市似乎并不接受這樣的看法，統(tǒng)計數(shù)據(jù)甫經(jīng)公布，股市應(yīng)聲下跌。分析師們認為，如果第三季度GDP增幅為9.2%或9.3%，市場可能還是可以接受的，但9.1%的增幅就有點令人不安了，尤其是與第二季度9.5%的增幅相比。

    如果換一個角度去看GDP的下降，結(jié)論或許不同。中國長期以來主要依靠投資和出口的GDP高速增長的發(fā)展模式，已經(jīng)顯露出缺乏持久發(fā)展力了。在調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、改變主要依靠投資和出口為主要依靠內(nèi)需為發(fā)展動力的過程中，GDP多半是要下降的。

    通常情況下，一個主要依靠內(nèi)需拉動發(fā)展的經(jīng)濟體的GDP，不可能持續(xù)在8%~9%之間。同時，為了遏制經(jīng)濟過熱，中國經(jīng)濟也有必要將GDP略降。

    從上述兩個方面來看，當前GDP下降是好事，從長遠來看對資本市場的健康發(fā)展也是有利的。但是，這一切的關(guān)鍵在于在GDP的下降過程中，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)確有所調(diào)整。

    從公布的三季度數(shù)據(jù)表面看來，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已有所調(diào)整。全社會固定資產(chǎn)投資比上半年回落0.7個百分點，外匯儲備減少608億美元，社會消費品零售總額同比名義增長17.0%，最要緊的是，前三季度居民人均收入增速跑贏CPI，城鎮(zhèn)居民收入同比實際增7.8%.

    居民收入的增長固然讓人高興，需要注意的是，以上兩項關(guān)鍵的數(shù)據(jù)，很可能馬上發(fā)生變化。