對(duì)現(xiàn)金流量表分析若干問題的研究
來源：發(fā)布時(shí)間：2007-06-02
現(xiàn)金流量表是以一定的格式，借用貨幣的形式，綜合地反映有關(guān)現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及現(xiàn)金凈流量等信息的報(bào)表。它所提供的會(huì)計(jì)信息有助于會(huì)計(jì)信息使用者較準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力及投資價(jià)值，并有助于其正確地進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策。但是，會(huì)計(jì)信息使用者必須對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行有效的分析，才能將現(xiàn)金流量表上的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息。而就目前對(duì)現(xiàn)金流量表運(yùn)用情況來看，人們在對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析時(shí)往往過于注重分析方法，而不注意分析目的和內(nèi)容；在分析方法上過于注重比率（指標(biāo)）分析法，而未注意其他方法的運(yùn)用。筆者認(rèn)為，我們在進(jìn)行現(xiàn)金流量表分析時(shí)，不僅應(yīng)注意各種分析方法的運(yùn)用，更應(yīng)注重分析的目的和內(nèi)容；在分析方法上也不能僅注意比率方法的運(yùn)用，還應(yīng)重視定性方法和結(jié)構(gòu)分析法等其他方法的運(yùn)用，尤其應(yīng)重視比較現(xiàn)金流量表的運(yùn)用；同時(shí)，在分析現(xiàn)金流量表時(shí)應(yīng)結(jié)合其他有關(guān)資料，注意對(duì)未來現(xiàn)金流量的預(yù)測。因?yàn)�，只有未來的現(xiàn)金流量才與信息使用者的決策最具相關(guān)性。因此，為了更有效地使用現(xiàn)金流量表，有必要對(duì)現(xiàn)金流量表分析的目的和內(nèi)容加以更深入的研究，對(duì)分析方法也應(yīng)有個(gè)全面的認(rèn)識(shí)。下面，本文就這些問題談點(diǎn)自己的看法。
一、現(xiàn)金流量表分析的目的
現(xiàn)金流量表分析的目的取決于兩個(gè)方面：一是現(xiàn)金流量表的目的；另一是會(huì)計(jì)報(bào)表使用者需要。就其最終目的來說，現(xiàn)金流量表分析應(yīng)“滿足”使用者的需要，也即現(xiàn)金流量表分析的目的是為了將現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有助于信息使用者進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策的信息。但是，上述“滿足”會(huì)受到現(xiàn)金流量表所提供的信息性質(zhì)的限制。具體地說，現(xiàn)金流量表分析目的主要有：
1、解釋企業(yè)一定時(shí)期的收益與現(xiàn)金流量的差異及其原因。就評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績來說，收益指標(biāo)應(yīng)是最好的指標(biāo)。但由于通過損益表所提供的收益信息是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)收益，它是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)、遵循歷史成本原則和配比原則而計(jì)算出來的，僅僅是現(xiàn)金流量的估計(jì)數(shù)。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)收益能否最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，還取決于應(yīng)收賬款能否及時(shí)足額地收回等其他有關(guān)因素。事實(shí)上，有許多企業(yè)雖有較好的盈利業(yè)績，但還是免不了面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至面臨破產(chǎn)或被兼并的危險(xiǎn)。因此，“盈利必須輔以良好的現(xiàn)金流入”才是最有利的。因?yàn)�，“它表明公司能及時(shí)地將收入轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金”。
2、有助于投資人和債權(quán)人正確評(píng)估企業(yè)的償還債務(wù)的能力、支付股利的能力，以及對(duì)外籌資的能力�！皳p益表反映的企業(yè)盈利能力僅是企業(yè)業(yè)績的一個(gè)方面，一個(gè)企業(yè)可能盈利，但也許沒有足夠的現(xiàn)金償付債務(wù)”。因此，“現(xiàn)金流量信息對(duì)于事關(guān)企業(yè)短期償債能力的基礎(chǔ)非常重要”。不僅如此，企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的大小，還關(guān)系到企業(yè)的勝利政策，尤其是能否及時(shí)地發(fā)放優(yōu)先股股利。而上述兩個(gè)方面直接關(guān)系到投資人和債權(quán)人對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)，直接關(guān)系到企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境和財(cái)務(wù)形象，直接關(guān)系到企業(yè)籌資能力及資金成本的高低。也就是說，企業(yè)現(xiàn)金流量的大小直接關(guān)系到企業(yè)短期和長期的經(jīng)濟(jì)利益。
3、有助于報(bào)表使用者正確評(píng)價(jià)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。通過現(xiàn)金流量表及其分析，可以了解企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)、籌資活動(dòng)及投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出情況，從而便于分析了解企業(yè)未來可能的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的金額、時(shí)間及不確定性。同時(shí)，現(xiàn)金流量表還“披露與現(xiàn)金無關(guān)的投資及籌資活動(dòng)，這對(duì)報(bào)表使用者制定合理的投資與信貸決策，評(píng)估企業(yè)未來的現(xiàn)金流量同樣具有重要意義”。
二、現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容
現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容主要是指通過對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，應(yīng)該或能夠獲取哪幾個(gè)方面的信息。根據(jù)現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)、各項(xiàng)目的涵義和信息使用者的需要，分析現(xiàn)金流量表可以取得如下幾個(gè)方面的信息：
1、籌資方面的信息。企業(yè)籌資能力的大小及其籌資環(huán)境是債權(quán)人和投資人共同關(guān)心的問題。通過對(duì)籌資能力和籌資環(huán)境的分析，可有助于他們正確地進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策。這是因?yàn)�，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量信息，不僅關(guān)系到企業(yè)目前現(xiàn)金流量的多少，而且還關(guān)系到企業(yè)未來現(xiàn)金流量的大小，以及企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金成本等問題。而現(xiàn)行現(xiàn)金流量表中的籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，既包括所有者權(quán)益性籌資（簡稱權(quán)益性籌資，下文同）的現(xiàn)金流入量和流出量，又包括債務(wù)性籌資的現(xiàn)金流入量和流出量。因此，在分析時(shí)，分析者不能僅僅看籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是正，還是負(fù)，而更應(yīng)注意籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是由權(quán)益性籌資引起的，還是由債務(wù)性籌資活動(dòng)引起的。如果籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是正的，而且主要是由債務(wù)性籌資活動(dòng)所引起的，則一方面說明企業(yè)的債務(wù)將會(huì)增加，資金來源增加，資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比例將會(huì)提高，當(dāng)然，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)增加；另一方面也預(yù)示著企業(yè)未來現(xiàn)金流出量將會(huì)增加；如果籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是負(fù)的，而且負(fù)值現(xiàn)金凈流量主要是由于債務(wù)性籌資活動(dòng)所引起的，通過比較現(xiàn)金流量表并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表及其附注，就可說明企業(yè)是否處于債務(wù)償付期。若如此，則說明一方面企業(yè)在近期可能會(huì)有大量的現(xiàn)金流出；另一方面還應(yīng)結(jié)合經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量情況及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況，分析企業(yè)未來的資金需要量。通過分析，分析者可以判明企業(yè)可能會(huì)有大量籌資的需求。
2、投資方面的信息。企業(yè)對(duì)外投資情況及其效果也是投資人和債權(quán)人共同關(guān)心的問題。因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)外投資及其效益的好壞，直接關(guān)系到企業(yè)的盈利和損失。同時(shí)，投資收益質(zhì)量的好壞，即投資收益收現(xiàn)比例的大小，也直接關(guān)系到投資人和債權(quán)人的經(jīng)濟(jì)利益能否實(shí)現(xiàn)�，F(xiàn)金流量表中的投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量信息，可以幫助投資人和債權(quán)人對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)及其效益進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而幫助他們作出正確的經(jīng)濟(jì)決策。
3、與企業(yè)戰(zhàn)略有關(guān)的信息。對(duì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析，可以先從投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量開始。如果投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是正值，除了收到的是利息收入及債權(quán)性投資的收回外，收到的現(xiàn)金是由于固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等投資活動(dòng)所產(chǎn)生的，則說明企業(yè)有可能處于轉(zhuǎn)軌階段，或有可能調(diào)整其經(jīng)營戰(zhàn)略等。若投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，而且主要是由于非債權(quán)性投資活動(dòng)所引起的，則說明企業(yè)可能處于擴(kuò)張性階段。在一般情況下，預(yù)示著企業(yè)在將來會(huì)有相應(yīng)的現(xiàn)金流入。但在分析時(shí)，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)投資的方向分析其投資風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)一步確定投資活動(dòng)現(xiàn)金流入的風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間和金額。
