2009年高級(jí)會(huì)計(jì)師會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)模擬試題二(2)
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時(shí)間：2009-11-13
3. [案例分析三] （本題10分）
資料：大成公司是一家具有潛力的上市公司，有關(guān)財(cái)務(wù)信息如下：
（1） 近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下：
項(xiàng)目 2005年 2006年 2007年
銷售額（萬元） 4000 4300 3800
總資產(chǎn)（萬元） 1430 1560 1695
普通股（萬元） 100 100 100
保留盈余（萬元） 500 550 550
所有者權(quán)益合計(jì) 600 650 650
流動(dòng)比率 1.19 1.25 1.2
平均收現(xiàn)期（天） 18 22 27
存貨周轉(zhuǎn)率 8.0 7.5 5.5
債務(wù)/所有者權(quán)益 1.38 1.40 1.61
長(zhǎng)期債務(wù)/所有者權(quán)益 0.5 0.46 0.46
銷售毛利率 20.0% 16.3% 13.2%
銷售凈利率 7.5% 4.7% 2.6%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.80 2.76 2.24
總資產(chǎn)凈利率 21% 13% 6%
假設(shè)該公司沒有營(yíng)業(yè)外收支和投資收益，所得稅率不變。
�。�2）大成公司2008年2月10日與寰宇公司發(fā)生非貨幣性資產(chǎn)交換業(yè)務(wù)。大成公司以其擁有的一輛貨運(yùn)汽車與寰宇公司擁有的面值為100 000元的國(guó)債相交換，交換過程中發(fā)生相關(guān)稅費(fèi)5000元。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，該項(xiàng)交易應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi)作為換入資產(chǎn)的成本。
大成公司換出的貨運(yùn)汽車系5年前購(gòu)入，經(jīng)過分析，其重置成本估計(jì)為200 000元，實(shí)體性貶值為50 000元，功能性貶值為20 000元，經(jīng)濟(jì)性貶值為30 000元。 大成公司換入寰宇公司的國(guó)債系為2004年2月10日發(fā)行的5年期、單利計(jì)息到期一次還本付息債券，票面利率為8%。目前市場(chǎng)上國(guó)債的市場(chǎng)利率為10%。
要求
�。�1）分析說明大成公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因以及資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變化及其原因。
�。�2）假如你是大成公司的CFO，在2008年應(yīng)從哪些方面改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
�。�3）采用成本法確定大成公司貨運(yùn)汽車的公允價(jià)值。
�。�4）采用收益法確定寰宇公司持有的國(guó)債的公允價(jià)值。
�。�5）確定大成公司換入資產(chǎn)的入賬價(jià)值。
答案：
�。�1）① a:該公司總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力在降低，其原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降；b:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長(zhǎng)和存貨周轉(zhuǎn)率下降；c: 銷售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降；盡管在2007年大力壓縮了期間費(fèi)用，仍未能改變這種趨勢(shì)。② a: 該公司總資產(chǎn)在增加，主要原因是存貨和應(yīng)收賬款占用增加；b:負(fù)債是籌資的主要來源，其中主要是流動(dòng)負(fù)債。所有者權(quán)益增加很少，大部分盈余都用于發(fā)放股利。
�。�2）① 擴(kuò)大銷售；② 降低存貨；③ 降低應(yīng)收賬款；④ 增加留存收益；⑤ 降低進(jìn)貨成本。
�。�3）大成公司貨運(yùn)汽車的公允價(jià)值＝200 000－50 000－20 000－30000＝100 000（元）
�。�4）國(guó)債到期日的本利和＝10×（1＋5×8%）＝140000（元）
國(guó)債目前的價(jià)值＝140000/（1＋10%）＝127300（元）
�。�5）根據(jù)《非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則》規(guī)定：換入資產(chǎn)和換出資產(chǎn)公允價(jià)值均能夠可靠計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)以換出資產(chǎn)的公允價(jià)值作為確定換入資產(chǎn)成本的基礎(chǔ)，但有確鑿證據(jù)表明換入資產(chǎn)的公允價(jià)值更加可靠的除外。在本案例中，由于國(guó)債未來的現(xiàn)金流量是有債務(wù)合同規(guī)定的，因此，可以認(rèn)為大成公司換入資產(chǎn)―債券的公允價(jià)值比換出資產(chǎn)貨運(yùn)汽車的公允價(jià)值更加可靠，所以，換入資產(chǎn)的入賬價(jià)值為：
127300＋5 000＝132 300（元）
4. [案例分析四] （本題10分）
清光公司的主要業(yè)務(wù)為制造和銷售手機(jī)，自成立以來一直處于快速發(fā)展?fàn)顟B(tài)。目前公司正面臨生產(chǎn)能力受限、產(chǎn)品供不應(yīng)求狀況，急需擴(kuò)大生產(chǎn)能力。為此，公司擬通過降低營(yíng)運(yùn)資金水平來增添設(shè)備、擴(kuò)大生產(chǎn)。
清光公司的有關(guān)資料如下：
�。�1） 資產(chǎn)負(fù)債表資料（單位：萬元）
當(dāng)期平均余額 百分比 行業(yè)平均水平
流動(dòng)資產(chǎn) 43 200 40% 35%
固定資產(chǎn) 64 800 60% 65%
資產(chǎn)總計(jì) 108 000 100% 100%
流動(dòng)負(fù)債 15 120 14% 14%
長(zhǎng)期負(fù)債 43 200 40% 36%
股東權(quán)益 49 680 46% 50%
負(fù)債與股東權(quán)益總計(jì) 108 000 100% 100%
2）損益表資料（單位：萬元）
營(yíng)業(yè)收入 108 000
營(yíng)業(yè)成本 91 800
營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 16 200
利息費(fèi)用 5 022
利潤(rùn)總額 11 178
所得稅 3 688.74
凈利潤(rùn) 7 489.26
�。�3）相關(guān)財(cái)務(wù)比率
項(xiàng)目 清光公司 行業(yè)平均水平
流動(dòng)比率 2.86 2.5
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.67 1.65
凈資產(chǎn)收益率 15.08% 17%
營(yíng)業(yè)凈利率 15% 15%
已獲利息倍數(shù) 3.23 3.3
目前公司有三個(gè)方案可供選擇：
方案一，維持公司現(xiàn)有營(yíng)運(yùn)資金政策，不增添設(shè)備；
方案二，在不變更現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的情況下，將流動(dòng)資產(chǎn)降低到同行業(yè)平均水平，再以所得的資金增添設(shè)備；
方案三，減少20%的流動(dòng)資產(chǎn)，同時(shí)增加相應(yīng)的流動(dòng)負(fù)債，再以所得的資金增添設(shè)備。
在這三個(gè)方案下，長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益都將維持在現(xiàn)有的水平。并假定：（1）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變；（2）營(yíng)業(yè)凈利率不變；（3）流動(dòng)負(fù)債的平均利率為7.5%，長(zhǎng)期負(fù)債的平均利率為9%；（4）所得稅利率為33%。
要求：
1.計(jì)算甲三個(gè)方案對(duì)于清光公司財(cái)務(wù)狀況的影響。
2.運(yùn)用相關(guān)財(cái)務(wù)比率分析公司的償債能力。
3.為公司選擇何種方案進(jìn)行決策并說明理由
答案：
1.計(jì)算三個(gè)方案對(duì)于清光公司財(cái)務(wù)狀況的影響。
�。�1） 資產(chǎn)負(fù)債表資料（單位：萬元）
項(xiàng)目 方案一 方案二 方案三 行業(yè)水平
流動(dòng)資產(chǎn) 43 200 40% 37 800 35% 34 560 29.63% 35%
固定資產(chǎn) 64 800 60% 70 200 65% 82 080 70.37% 65%
資產(chǎn)總計(jì) 108000 100% 108 000 100% 116 40 100% 100%
流動(dòng)負(fù)債 15 120 14% 15 120 14% 23 760 20.37% 14%
長(zhǎng)期負(fù)債 43 200 40% 43 200 40% 43 200 37.04% 36%
股東權(quán)益 49 680 46% 49 680 46% 49 680 42.59% 50%
負(fù)債與股東權(quán)益總計(jì) 108000 100% 108 00 100% 116 400 100% 100%
�。�2）利潤(rùn)表資料（單位：萬元）
項(xiàng)目 方案一 方案二 方案三
營(yíng)業(yè)收入 108 000 117 000 136 800
營(yíng)業(yè)成本 91 800 99 450 116 280
營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 16 200 17 550 20 520
利息費(fèi)用 5 022 5 022 5 670
利潤(rùn)總額 11 178 12 528 14 850
所得稅費(fèi)用 3 688.74 4 134.24 4 900.5
凈利潤(rùn) 7 489.26 8 393.76 9 949.5
（3）相關(guān)財(cái)務(wù)比率
項(xiàng)目 方案一 方案二 方案三 行業(yè)平均水平
流動(dòng)比率 2.86 2.5 1.45 2.5
凈資產(chǎn)收益率 15.08% 16.90% 20.03% 17%
已獲利息倍數(shù) 3.23 3.49 3.62 3.3
2.通過計(jì)算，分析公司償債能力。
�。�1）流動(dòng)比率：方案一＞方案二＞方案三。依據(jù)流動(dòng)比率的定義清光公司采用丙方案時(shí)償債能力最弱。
�。�2）已獲利息倍數(shù)：方案三＞方案二＞方案一。利息與獲利之間的關(guān)系可以幫助債權(quán)人了解公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否能保障其投資安全，所以，債權(quán)人常通過這一比率來衡量?jī)敻独⒌哪芰�。本題中，償付利息能力以方案三最強(qiáng)。
3.清光公司應(yīng)選擇方案三，理由如下：
�。�1）目前清光公司面臨的是產(chǎn)品供不應(yīng)求，公司應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大生產(chǎn)。
�。�2）三個(gè)方案中，方案一的營(yíng)運(yùn)資金政策過于保守，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率只有15.08%，低于17%的行業(yè)平均水平；方案二的凈資產(chǎn)收益率為16.90%，接近于17%的行業(yè)平均水平；方案三的凈資產(chǎn)收益率最高，達(dá)20.03%，高于17%的行業(yè)平均水平。
（3）盡管方案三的流動(dòng)比率只有1.45，但清光公司的存貨不多，大大提高了公司的支付能力；且方案三的已獲利息倍數(shù)達(dá)3.62，高于3.3的行業(yè)平均水平，不會(huì)出現(xiàn)無法支付到期利息的情況。因此，采用方案三后，公司尚不至于出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)上的困難。
考慮以上的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的關(guān)系，清光公司應(yīng)采用方案三。
