2011年國際商務師考試輔導：《專業(yè)知識》輔導講義(二十八)
來源：網(wǎng)絡 發(fā)布時間：2010-10-22 14:31:06
一、匯率風險的概念
1. 風險含義——不確定性，既可能使有關經(jīng)濟主體受損，也可能使其獲益。
2. 匯率風險含義——指在持有或運用外匯的經(jīng)濟活動中，有關經(jīng)濟主體因匯率變動而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。
當有關經(jīng)濟主體在經(jīng)濟活動中持有或運用外匯時，就可能因匯率發(fā)生不利變動，使其外幣資產(chǎn)的本幣價值減少，或者外幣負債的本幣價值增加，從而面臨匯率風險。例如，某公司有一筆出口業(yè)務，貨款以外幣計價并以延期付款方式支付，如果收回貨款時外匯貶值，那么貨款的本幣價值將減少，從而使該公司蒙受經(jīng)濟損失。
3. 匯率風險敞口——面臨匯率風險的外幣資產(chǎn)負債部分通常稱為匯率風險敞口。具體來講，敞口包括：①在外匯交易中，風險頭寸表現(xiàn)為外匯超買(即多頭)或超賣(空頭)部分。②在企業(yè)經(jīng)營中，風險頭寸表現(xiàn)為外幣資產(chǎn)負債不相匹配的部分，如外幣資產(chǎn)大于或小于負債，或者外幣資產(chǎn)與負債在數(shù)量上相等，但期限不一致。
(一) 匯率風險的類型
根據(jù)匯率風險的風險結果不同，可以將匯率風險劃分為交易風險、折算風險和經(jīng)濟風險等類型。
交易風險——指把外幣應收賬款或應付賬款兌換成本幣或其他外幣時，因匯率變動而蒙受實際損失的可能性。
例如一家德國公司向美國進口商賒銷機械設備，以美元計價，貨款價值為100萬美元，目前匯率為USD1=EUR1.1，以目前的匯率計算，該公司的收入是110萬歐元。但是在收到貨款之前，該公司一直面臨美元貶值的風險。假設收到貨款時，匯率變?yōu)閁SD1=EUR0.95，歐元收入將是95萬歐元，比預期的少收15萬歐元�？偟膩碚f，外匯多頭面臨該外匯貶值的風險，空頭面臨該外匯升值的風險。
二、 匯率風險的類型
根據(jù)匯率風險的風險結果不同，可以將匯率風險劃分為交易風險、折算風險和經(jīng)濟風險等類型。
(一) 交易風險
產(chǎn)生交易風險的情形
(1)進出口貿(mào)易中，在貨物裝運或勞務已經(jīng)提供，而款項尚未收付時，外匯匯率變化所產(chǎn)生的風險;
(2)以外幣計價的國際信貸活動中，債權債務未清償前存在的風險;
(3)待交割的遠期合同的一方，合同到期時，由于外匯匯率的變動，所收付的貨幣量可能會有變化.
(4)其他任何以外幣表示的資產(chǎn)及債務.
(二)折算風險
又稱會計風險，是指在對財務報表進行會計處理，將功能貨幣轉換為記賬貨幣時，因匯率變動而蒙受賬面損失的可能性。
折算風險主要產(chǎn)生于跨國公司對海外子公司財務報表進行的合并報表處理�？鐕颈仨殞⒁援�?shù)刎泿疟硎镜暮Ｍ庾庸矩攧請蟊磙D化為以母國貨幣表示，與母公司的財務報表合并，如果按現(xiàn)行匯率折算，如果現(xiàn)行匯率與歷史匯率不一致，就存在折算風險。如果按歷史匯率折算，則不存在折算風險。
折算風險的影響主要是兩個方面：
合并資產(chǎn)負債表。合并資產(chǎn)負債表以母公司的當?shù)刎泿庞涃~，如果匯率發(fā)生不利變動，以母公司本幣表示的對海外子公司的凈投資將減少。對海外子公司的凈投資是子公司所有資產(chǎn)和外部債務的差額。例如一家美國公司擁有一家英國子公司，對子公司的凈投資為1億英鎊，年初匯率為 1英鎊=1.5美元，到年底匯率變?yōu)?英鎊=1.45美元。盡管凈投資仍然是1億英鎊，但是在這家美國公司的合并資產(chǎn)負債表上，對英國子公司的凈投資價值從1.5億美元變?yōu)?.45億美元，發(fā)生了500萬美元的賬面損失。
損益類賬戶。將海外子公司的利潤折算成本幣時，通常使用年度平均匯率或者年末匯率。即使以子公司貨幣記錄的利潤是穩(wěn)定的，但是如果其貨幣貶值，折算后的利潤也會減少。還是上例，這家美國公司每年從英國子公司獲得100萬英鎊的利潤，第一年的折算匯率為1英鎊=1.5美元，而第二年的折算匯率為1英鎊=1.45美元，第二年折算成美元的利潤將減少5萬美元。在這個例子中，如果英國子公司宣布從利潤中發(fā)放股利，并以英鎊支付，美國股東面臨的折算風險就變成交易風險。
