2010年商務(wù)專業(yè)知識交易風(fēng)險的管理資料(九)
來源：網(wǎng)絡(luò) 發(fā)布時間：2010-10-20 16:38:29
四、借款與投資
借款與投資適用于短期外匯收付的場合。它是通過現(xiàn)時持有與未來收付所需外匯相反的頭寸來避免匯率風(fēng)險。借款是指向銀行借入一筆與其遠(yuǎn)期收入期限、幣種相同的外匯，并用未來的外匯收入支付到期貸款本息;投資是指將一筆現(xiàn)匯投資于貨幣市場，到期本息用于支付。借款和投資可以達(dá)到融通資金、防范匯率風(fēng)險和改變匯率風(fēng)險時間結(jié)構(gòu)的目的。
BSI法
借款與投資和其他金融交易結(jié)合在一起使用，可以達(dá)到更好的防范風(fēng)險效果，這就是所謂的借款—即期外匯交易—投資(Borrow-Spot-Investment)，簡稱BSI法。其操作方法是：
在有遠(yuǎn)期外匯收入時，向銀行借入一筆與未來外匯收入期限相同的外匯，通過即期外匯交易兌換為本幣，用本幣投資的收益抵補(bǔ)相關(guān)的費(fèi)用，到期用收回的外匯收入償還借款;(應(yīng)收賬款下)
在有遠(yuǎn)期外匯支出時，向銀行借入一筆本幣，通過即期外匯交易兌換為所需外匯，并將該筆外匯投資于貨幣市場，期限與未來支付相匹配。(應(yīng)付賬款下)
例如，一家美國公司3個月后要向其荷蘭供貨商支付101萬歐元，當(dāng)前即期匯率是USD1=EUR1，美元利率為10%，歐元利率為4%。
該公司可以采用BSI法防范歐元支出的風(fēng)險，向銀行借入100萬美元，期限為3個月，并按1∶1的匯率兌換成100萬歐元，按4%的利率投資，3個月后本息共101萬歐元用于支付荷蘭供貨商。該公司購進(jìn)歐元的美元成本，應(yīng)包括100萬和3個月后2.5萬美元的利息，共計102.5萬美元。因此該公司實(shí)際上是用102.5萬美元償還了101萬歐元貨款，實(shí)際匯率是：1美元=101÷102.5=0.9854歐元。
五、貨幣互換
貨幣互換適用于長期對外借貸場合。具體是互換雙方按照某一確定匯率，交換不同幣種的債務(wù)或債權(quán)。例如某公司需要支付分期還本付息的一筆外幣貸款，就可以通過互換交易將其轉(zhuǎn)化為支付本幣。
