2012年造價師考試理論與法規(guī)講義20
來源：中大網(wǎng)校發(fā)布時間：2011-11-10
項目盈利能力分析和項目清償能力分析
財務內(nèi)部收益率（FIRR）
概念
財務內(nèi)部收益率是評價項目盈利能力的動態(tài)指標。按分析范圍和對象不同，財務內(nèi)部收益率可分為項目財務內(nèi)部收益率、資本金收益率（即資本金財務內(nèi)部收益率）和投資各方收益率（即投資各方財務內(nèi)部收益率）
類別
（1）項目財務內(nèi)部收益率。（2）資本金收益率。（3）投資各方收益率。
評價準則
項目財務內(nèi)部收益率（FIRR）的判別依據(jù)，應采用行業(yè)發(fā)布或者評價人員設定的財務基準收益率（ic），當FIRR≥ic時，即認為項目的盈利能力滿足要求。資本金和投資各方收益率應與出資方最低期望收益率對比，判斷投資方收益水平。
財務凈現(xiàn)值（FNPV）
財務凈現(xiàn)值是評價項目盈利能力的絕對指標，它反映項目在滿足按設定折現(xiàn)率要求的盈利之外，獲得的超額盈利的現(xiàn)值。財務凈現(xiàn)值FNPV≥0，表明項目的盈利能力達到或者超過按設定的折現(xiàn)率計算的盈利水平�？筛鶕�(jù)需要選擇計算所得稅前財務凈現(xiàn)值或所得稅后凈現(xiàn)值。
項目投資回收期（Pt）
項目投資回收期可根據(jù)項目投資現(xiàn)金流量表計算。項目投資回收期越短，表明項目的盈利能力和抗風險能力越好。投資回收期的判別標準是基準投資回收期，其取值可根據(jù)行業(yè)水平或者投資者的要求設定。
總投資收益率（ROI）
總投資收益率表示總投資的盈利水平�？偼顿Y收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。
項目資本金凈利潤率（ROE）
項目資本金凈利潤率表示項目資本金的盈利水平。項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。
利息備付率
利息備付率應當大于1，并結(jié)合債權人的要求確定。利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高。
償債備付率
償債備付率應當大于1，并結(jié)合債權人的要求確定。償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金保障程度越高。
借款償還期
借款償還期指標只是為估算利息備付率和償債備付率指標所用，可以先大致估算出借款償還期，再采用適宜的方法計算出每年需要還本和付息的金額，代入公式計算利息備付率和償債備付率指標。
需要注意的是，借款償還期指標不應與利息備付率和償債備付率指標并列。
資產(chǎn)負債率
計算公式
資產(chǎn)負債率=（負債總額÷資產(chǎn)總額）×100%
經(jīng)濟含義
反映了負債總額與資產(chǎn)總額之間的比例關系
指標分析
1.從債權人的角度看，資產(chǎn)負債率越低越好；
2.從股東的角度看，當全部資本利潤率高于借款利息率時，資產(chǎn)負債率越大越好，否則反之；
3. 從經(jīng)營者角度看，在利用資產(chǎn)負債率制定財務決策時，必須充分考慮預期的利潤和增加的風險，權衡得失。