期貨基礎(chǔ)知識(shí)全真模擬試題二(10)
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時(shí)間：2010-02-08
151. CME的3個(gè)月國債期貨合約成交價(jià)為92，這意味著該國債3個(gè)月的實(shí)際收益率為2%。( )
參考答案：×
解題思路：CME的3個(gè)月國債期貨合約成交價(jià)為92，意味著年貼現(xiàn)率為(100-92)%=8%，即3個(gè)月的貼現(xiàn)率為8%÷4=2%。
152. 股價(jià)指數(shù)期貨可以實(shí)物交割，也可以現(xiàn)金結(jié)算。( )
參考答案：×
解題思路：股價(jià)指數(shù)期貨只可以現(xiàn)金結(jié)算，不可以實(shí)物交割。
153. 在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方必須繳納保證金。( )
參考答案：×
解題思路：在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)賣方必須繳納保證金。
154. 理論上講，在期權(quán)交易中，賣方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，而獲利的空間是無限的。( )
參考答案：×
解題思路：在期權(quán)交易中，買方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，只付出期權(quán)費(fèi)，而獲利的空間是無限的。
155. 牛市看漲垂直套利期權(quán)組合主要運(yùn)用在看好后市，但是又缺乏足夠信心的情況下使用，它還可以降低權(quán)利金成本。( )
參考答案：√
156. 對(duì)沖基金往往采取私募合伙的形式，因其監(jiān)管較松，運(yùn)作最不透明，操作最為靈活。( )
參考答案：√
157. 投資者在購買期貨投資基金時(shí)，向承銷商支付申購傭金。傭金數(shù)量由投資者和承銷商協(xié)商決定，但最高不超過購買基金單位總價(jià)值的1%。( )
參考答案：×
解題思路：投資者在購買時(shí)將向承銷商支付申購傭金，傭金數(shù)量由投資者和承銷商協(xié)商決定，但最高不超過購買基金單位總價(jià)值的3%。
158. 投資管理人的分散化是指通過選擇具有不同理念、擅長不同投資領(lǐng)域的CTA進(jìn)行分散化投資，這種分散化又稱為系統(tǒng)分散化。( )
參考答案：√
159. 管理當(dāng)局政策變動(dòng)過頻等因素導(dǎo)致的期貨市場不可控風(fēng)險(xiǎn)是屬于政策性風(fēng)險(xiǎn)。( )
參考答案：√
160. 美國證券交易委員會(huì)(SEC)管理整個(gè)美國的期貨行業(yè)，包括一切期貨交易，但不管理在美國上市的國外期貨合約。( )
參考答案：×
解題思路：美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)管理整個(gè)美國國內(nèi)的期貨行業(yè)，范圍限于交易所、交易所會(huì)員和期貨經(jīng)紀(jì)商，包括一切期貨交易，同時(shí)還管理在美國上市的國外期貨合約。
四、計(jì)算：(10題，每題2分)
161. 2008年9月20日，某投資者以120點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，同時(shí)又以150點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費(fèi)用)是( )點(diǎn)。
A.160
B.170
C.180
D.190
參考答案：B
答題思路：該投資者進(jìn)行的是空頭看跌期權(quán)垂直套利，其最大收益=(高執(zhí)行價(jià)格-低執(zhí)行價(jià)格)-凈權(quán)利金=(10200-10000)-(150-120)=170(點(diǎn))。
162. 某投資者于2008年5月份以3.2美元/盎司的權(quán)利金買人一張執(zhí)行價(jià)格為380美元/盎司的8月黃金看跌期權(quán)，以4.3美元/盎司的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價(jià)格為380美元/盎司的8月黃金看漲期權(quán)，以380.2美元/盎司的價(jià)格買進(jìn)一張8月黃金期貨合約，合約到期時(shí)黃金期貨價(jià)格為356美元/盎司，則該投資者的利潤為( )美元/盎司。
A.0.9
B.1.1
C.1.3
D.1.5
參考答案：A
答題思路：投資者買入看跌期權(quán)到8月執(zhí)行期權(quán)后盈利：380-356-3.2=20.8(美元/盎司);投資者賣出的看漲期權(quán)在8月份對(duì)方不會(huì)執(zhí)行，投資者盈利為權(quán)利金4.3美元/盎司;投資者期貨合約平倉后虧損：380.2-356=24.2(美元/盎司);投資者凈盈利：20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。
163. 6月5日，買賣雙方簽訂一份3個(gè)月后交割一籃子股票組合的遠(yuǎn)期合約。該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)。此時(shí)的恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50港元，市場年利率為8%。該股票組合在8月5日可收到10000港元的紅利。則此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為( )港元。
A.152140
B.752000
C.753856
D.754933
參考答案：D
答題思路：股票組合的市場價(jià)值：15000×50=750000(港元);資金持有成本：750000×8%÷4=15000(港元);持有1個(gè)月紅利的本利和：10000×(1+8%÷12)=10067(港元);合理價(jià)格：750000+15000-10067=754933(港元)。
164. 某公司現(xiàn)有資金1000萬元，決定投資于A、B、C、D四只股票。四只股票與S&P500的β系數(shù)分別為0.8、1、1.5、2。公司決定投資A股票100萬元，B股票200萬元，C股票300萬元，D股票400萬元。則此投資組合與S&P500的β系數(shù)為( )。
A.0.81
B.1.32
C.1.53
D.2.44
參考答案：C
答題思路：β=0. 8×(100/1000)+1×(200/1000)+1.5×(300/1000)+2×(400/1000)=1. 53。
165. 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為0.01個(gè)指數(shù)點(diǎn)，或者2.50美元。4月20日，某投機(jī)者在CME買入lO張9月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，成交價(jià)為1300點(diǎn)，同時(shí)賣出10張12月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，價(jià)格為1280點(diǎn)。如果5月20日9月份期貨合約的價(jià)位是1290點(diǎn)，而12月份期貨合約的價(jià)位是1260點(diǎn)，該交易者以這兩個(gè)價(jià)位同時(shí)將兩份合約平倉，則其凈收益是( )美元。
A.-75000
B.-25000
C.25000
D.75000
參考答案：C
答題思路：9月份合約的盈利為：(1290-1300)×250×10=-25000(美元);12月份合約盈利為：(1280-1260)×10×250=50000(美元);因此，總的凈收益為：50000-25000=25000(美元)。
166. 某交易者在5月3013買人1手9月份銅合約，價(jià)格為17520元/噸，同時(shí)賣出1手11月份銅合約，價(jià)格為17570元/噸，7月30日，該交易者賣出1手9月份銅合約，價(jià)格為17540元/噸，同時(shí)以較高價(jià)格買人1手11月份銅合約，已知其在整個(gè)套利過程中凈虧損100元，且交易所規(guī)定1手=5噸，則7月3013的11月份銅合約價(jià)格為( )元/噸。
A.17610
B.17620
C.17630
D.17640
參考答案：A
答題思路：假設(shè)7月30日的11月份銅合約價(jià)格為a(元/噸)，則：9月份合約盈虧情況為：17540-17520=20(元/噸);10月份合約盈虧情況為：17570-a;總盈虧為：5×20+5×(17570-a)=-100(元);解得：a=17610(元/噸)。
167. 3月10日，某交易所5月份小麥期貨合約的價(jià)格為7.65美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格為7.50美元/蒲式耳。某交易者如果此時(shí)人市，采用熊市套利策略(不考慮傭金成本)，那么下面選項(xiàng)中能使其虧損最大的是5月份小麥合約的價(jià)格( )。
A.漲至7.70美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格跌至7.45美元/蒲式耳
B.跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格跌至7.40美元/蒲式耳
C.漲至7.70美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格漲至7.65美元/蒲式耳
D.跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格漲至7.55美元/蒲式耳
參考答案：√
答題思路：由5月份小麥期貨價(jià)格大于7月份小麥期貨價(jià)格，可知此市場屬于反向市場。反向市場熊市套利策略為賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約。據(jù)此可計(jì)算：A項(xiàng)的盈利為：(7.65-7.70)+(7.45-7.50)=-0.1(美元);
B項(xiàng)的盈利為：(7.65-7.60)+(7.40-7.50)=-0.05(美元);C項(xiàng)的盈利為：(7.65-7.70)+(7.65-7.50)=0.1(美元);D項(xiàng)的盈利為：(7.65-7.60)+(7.55-7.50)=0.1(美元);由上可知，A項(xiàng)的虧損最大。
168. 6月5目，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2020元/噸，某農(nóng)場對(duì)該價(jià)格比較滿意，但大豆9月份才能收獲出售，由于該農(nóng)場擔(dān)心大豆收獲出售時(shí)現(xiàn)貨市場價(jià)格下跌，從而減少收益。為了避免將來價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該農(nóng)場決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆套期保值。如果6月513該農(nóng)場賣出10手9月份大豆合約，成交價(jià)格2040元/噸，9月份在現(xiàn)貨市場實(shí)際出售大豆時(shí)，買人10手9月份大豆合約平倉，成交價(jià)格2010元/噸。在不考慮傭金和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用的情況下，9月對(duì)沖平倉時(shí)基差應(yīng)為( )元/噸能使該農(nóng)場實(shí)現(xiàn)有凈盈利的套期保值。
A.>-20
B.<-20
C.<20
D.>20
參考答案：A
答題思路：當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，賣出套期保值有凈盈利，題中只有A項(xiàng)表示基差走強(qiáng)。
169. 6月3日，某交易者賣出10張9月份到期的日元期貨合約，成交價(jià)為0.007230美元/日元，每張合約的金額為1250萬日元。7月3日，該交易者將合約平倉，成交價(jià)為0.007210美元/日元。在不考慮其他費(fèi)用的情況下，該交易者的凈收益是( )美元。
A.250
B.500
C.2500
D.5000
參考答案：C
答題思路：凈收益=(0.007230-0.007210)×12500000×10=2500(美元)。
170. 7月30日，11月份小麥期貨合約價(jià)格為7.75美元/蒲式耳，而11月份玉米期貨合約的價(jià)格為2.25美元/蒲式耳。某投機(jī)者認(rèn)為兩種合約價(jià)差小于正常年份水平，于是他買人1手(1手=5000蒲式耳)11月份小麥期貨合約，同時(shí)賣出1手11月份玉米期貨合約。9月1日，11月份小麥期貨合約價(jià)格為7.90美元/蒲式耳，11月份玉米期貨合約價(jià)格為2.20美元/蒲式耳。那么此時(shí)該投機(jī)者將兩份合約同時(shí)平倉，則收益為( )美元。
A.500
B.800
C.1000
D.2000
參考答案：C
答題思路：小麥合約的盈利為：(7.90-7.75)×5000=750(美元);玉米合約的盈利為：(2.25-2.20)×5000=250(美元);因此，投機(jī)者的收益為：750+250=1000(美元)。
