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春節(jié)過后第一個(gè)交易日，黃金期貨“�！睔鉀_天。受國際金價(jià)春節(jié)長(zhǎng)假期間大漲8.42%帶動(dòng)，上海期貨交易所黃金合約昨日開盤即告漲停。其中，主力合約0906以200.16元/克大幅高開，終盤收?qǐng)?bào)198.46元/克，與節(jié)前最后一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)相比猛漲11.39元，漲幅高達(dá)6.09%。長(zhǎng)假期間，紐約商品交易所期金主力合約一度攀升至每盎司930美元，距離歷史“天價(jià)”每盎司1033美元的價(jià)差已然不足10%。

　　事實(shí)上，若與原油、銅、大豆、白糖等其他大宗商品相比，黃金最近半年以來的走勢(shì)無比堅(jiān)挺。在油價(jià)銅價(jià)跌去七成、鋁價(jià)跌去六成、豆價(jià)腰斬一半的背景下，黃金急跌后大舉收復(fù)失地，到目前為止的跌幅僅有10%，堪稱“最�！贝笞谏唐�。

　　大宗商品比價(jià)出現(xiàn)巨變

　　由于內(nèi)在價(jià)值穩(wěn)定，大宗商品與黃金之間的比價(jià)歷來被認(rèn)為具有相當(dāng)?shù)膮⒖純r(jià)值。但自去年8月份美國次貸危機(jī)總爆發(fā)后，這一通行多年的比價(jià)體系已經(jīng)變得非常紊亂。2008年7月份，原油期貨價(jià)格攀升至147美元/桶的頂峰，當(dāng)時(shí)，期銅價(jià)格在8200美元/噸附近，期鋁報(bào)價(jià)在3300美元/噸左右，大豆期貨報(bào)1600美元/蒲式耳；紐約期金主力合約的報(bào)價(jià)在940美元/盎司附近。

　　很少有人想到的是，僅僅半年后，幾乎所有的國際大宗商品價(jià)格都出現(xiàn)了暴跌。國際原油最低跌至33美元/桶，銅暴跌至2817美元/噸，鋁最低下探至1313美元/噸，大豆最低跌至776美元/盎司。值得注意的是，黃金價(jià)格在此期間的調(diào)整幅度非常有限。金價(jià)最低跌至681美元/盎司，其間的最大跌幅不足30%，且隨后率先走出反彈行情。

　　經(jīng)此一役，大宗商品與黃金之間的比價(jià)關(guān)系得以改寫，而以往同漲同跌的原油、黃金也徹底分道揚(yáng)鑣。最為極端的一幕出現(xiàn)在去年12月12日——17年以來，鉑金價(jià)格首度低于黃金價(jià)格。當(dāng)天，倫敦貴金屬市場(chǎng)現(xiàn)貨黃金價(jià)格收盤報(bào)820.63美元/盎司，鉑金價(jià)格報(bào)818.25美元/盎司。

　　基金已成最大買家

　　最新數(shù)據(jù)顯示，各類基金已成為除各國央行外，黃金市場(chǎng)上的最大買家。美國商品與期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月27日，基金凈持有黃金多頭倉位已達(dá)14.11萬手（100盎司/手），比上周增加1.72萬手。另一方面，全球唯一一個(gè)現(xiàn)貨黃金ETF在中國春節(jié)一周內(nèi)增倉近11噸，總規(guī)模達(dá)到了843.59噸的歷史高位。從其持倉記錄中可以很清楚地發(fā)現(xiàn)，最近兩個(gè)月，無論金價(jià)是漲還是跌，這只基金一直在增倉。

　　廈門國貿(mào)期貨研究員朱永剛對(duì)本報(bào)記者表示，金融危機(jī)爆發(fā)后，黃金在產(chǎn)業(yè)界的需求也出現(xiàn)減少�！暗�黃金所具有的金融屬性令其躲過一劫�？梢哉f，全球金融界因避險(xiǎn)情緒所增加的黃金需求，甚至已經(jīng)超過了其在產(chǎn)業(yè)界出現(xiàn)的衰退。這也是黃金價(jià)格一度高于鉑金價(jià)格的根本原因。”
　　美元本位優(yōu)勢(shì)不再

　　東華期貨金融期貨事業(yè)部分析師陳鐘認(rèn)為，總的來看，黃金的上漲趨勢(shì)仍將繼續(xù)。陳鐘表示，在黃金上漲的諸多因素中，美元幣值對(duì)金價(jià)的反向影響已暫時(shí)不再被市場(chǎng)所關(guān)注，引起近期黃金上漲的主要原因主要是美國債券收益率下跌，使得投資者放棄投資美元改為黃金。此外，對(duì)美元遠(yuǎn)期貶值預(yù)期增強(qiáng)、全球性金融股暴跌，也都是支撐黃金上漲的理由。

　　陳鐘認(rèn)為，黃金和原油是支撐美元本位的背后因素，因此美元本位實(shí)際上就是黃金和原油的本位。在美國由于原油消費(fèi)驟減導(dǎo)致的原油本位被削弱的情況下，黃金更大程度的擔(dān)當(dāng)了美元強(qiáng)勢(shì)的支撐職能，所以這才是黃金金融屬性的本質(zhì)原因。

　　在朱永剛看來，全球各國近幾年內(nèi)仍將被迫接受美元本位，但這并不代表各國央行對(duì)美元很滿意�！懊绹鴩鴷�(huì)通過的巨額救市方案資金來源是向各國央行發(fā)行國債，而購買美國國債需要兌換成美元，這導(dǎo)致美元幣值在短期內(nèi)走高�！敝煊绖傉J(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，各國央行對(duì)美元越來越缺乏信心，但又不知道哪種貨幣將取代美元的地位。在這樣的情況下，買入黃金成為較好的選擇，因?yàn)闊o論哪種貨幣最終替代美元的地位，都可以用黃金進(jìn)行等值兌換。

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，在美元本位動(dòng)搖情緒的作用下，黃金繼續(xù)走牛是完全可以期待的。