案例十一：某項(xiàng)目建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期為8年，項(xiàng)目建設(shè)投資（不含固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、建設(shè)期借款利息）7700萬(wàn)元，預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊年限為8年，按平均年限法提取折舊，殘值率為5%，在生產(chǎn)期末回收固定資產(chǎn)殘值。
建設(shè)項(xiàng)目發(fā)生的資金投入、收益及成本情況見附表1.建設(shè)投資貸款年利率為8%，建設(shè)期只計(jì)利息不還款，銀行要求建設(shè)單位從生產(chǎn)期開始的5年間，按照等額償還本息方式還清貸款。
假定銷售稅金及附加的稅率為6.6%，所得稅率為33%，行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率為12%.
問(wèn)題：
�。�1）編制建設(shè)期借款還本付息表。
（2）計(jì)算各年固定資產(chǎn)折舊額。
�。�3）編制總成本費(fèi)用估算表。
�。�4）編制損益表（盈余公積金按15%的比率提取）。
�。�5）計(jì)算項(xiàng)目的自有資金利潤(rùn)率，并對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)杠桿效益加以分析。
附表1資金投入、收益及成本情況單位：萬(wàn)元
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序 |
年份項(xiàng)目 |
1 |
2 |
3 |
4-10 |
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建 |
自有資金部分 |
2350 |
1500 |
|
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|
貸款（含 |
2350 |
1500 |
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2 |
流 |
自有資不部分 |
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|
500 |
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|
貸款 |
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3 |
年銷售收入 |
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8000 |
10000 |
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4 |
年經(jīng)營(yíng)成本 |
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4800 |
6000 |
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答案：（1）計(jì)算建設(shè)期貸款利息為：
各年應(yīng)計(jì)利息=（年初借款本息累計(jì)+本年借款額/2）×年利率
第1年貸款利息=（2350／2）×8％=94（萬(wàn)元）
第2年貸款利息=[（2350+94）+1500／2]×8％=255.52（萬(wàn)元）
建設(shè)期貸款利息=94+255.52=349.52（萬(wàn)元）
計(jì)算各年初借款本息累計(jì)
年初借款本息累計(jì)=上一年年初借款本息累計(jì)+上年借款+上年應(yīng)計(jì)利息
第3年年初借款本息累計(jì)=2350+94+1500+255.52=4199.52（萬(wàn)元）
編制項(xiàng)目還本付息表（將計(jì)算結(jié)果填人附表2）采用等額本金償還方式，計(jì)算各年本金償還為：
本年本金償還=建設(shè)借款本息累計(jì)÷6=3427.92÷6=571.32（萬(wàn)元）
本年應(yīng)計(jì)利息=年初借款本息累計(jì)×年利率
附表 2 借款還本付息表
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序號(hào) |
年限項(xiàng)目 |
建設(shè)期 |
||||||
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1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
||
|
1 |
年初累計(jì)借款 |
0 |
2444 |
4199.52 |
3360 |
2519.7 |
1679.8 |
839.9 |
|
2 |
本年新增借款 |
2350 |
1500 |
|
|
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|
3 |
本年應(yīng)計(jì)利息 |
94 |
255.52 |
335.9616 |
268.8 |
201.58 |
134.38 |
67.192 |
|
4 |
本年應(yīng)還本金 |
|
|
839.904 |
839.9 |
839.9 |
839.9 |
839.9 |
|
5 |
本年應(yīng)還利息 |
|
|
335.9616 |
268.8 |
201.58 |
134.38 |
67.192 |
（2）計(jì)算各年固定資產(chǎn)折舊額
固定資產(chǎn)原值=7700×100%+94+252.52=8046.52（萬(wàn)元）
固定資產(chǎn)殘值=8046.52×5%=402.33（萬(wàn)元）
固定資產(chǎn)年折舊=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈殘值）÷預(yù)計(jì)折舊年限
=8046.52×（1-5%）÷8=955.52（萬(wàn)元）
�。�3）編制總成本費(fèi)用估算表為
生產(chǎn)期總成本費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)成本+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+維修費(fèi)+利息支出
第3年的總成本費(fèi)用=4800+955.52+335.96=6091.48（萬(wàn)元）
編制項(xiàng)目總成本費(fèi)用估算表（將計(jì)算結(jié)果填人附表3）
附表 3 總成本費(fèi)用估算表
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序 |
年份項(xiàng)目 |
生產(chǎn)期 |
|||||||
|
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
||
|
1 |
經(jīng)營(yíng)成本 |
4800 |
6000 |
6000 |
6000 |
6000 |
6000 |
6000 |
6000 |
|
2 |
折舊費(fèi) |
955.52 |
955.52 |
955.52 |
955.52 |
955.52 |
955.52 |
955.52 |
955.52 |
|
3 |
攤銷費(fèi) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4 |
長(zhǎng)期借款利息 |
335.9616 |
268.8 |
201.58 |
134.38 |
67.192 |
|
|
|
|
5 |
流動(dòng)資金借款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6 |
總成本費(fèi)用 |
6091.4816 |
7224.32 |
7157.1 |
7089.9 |
7022.712 |
6955.52 |
6955.52 |
6955.52 |
（4）編制項(xiàng)目損益表（盈余公積金提取比例為15%）：
產(chǎn)品銷售稅金及附加=銷售收入×小規(guī)模納稅人增值稅稅率×（1+城建稅稅率+教育附加費(fèi)率）
第3年的銷售稅金及附加=9600×6%×（1+7%+3%）=633.6（萬(wàn)元）
附表 4 損益表
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序號(hào) |
年份項(xiàng)目 |
合計(jì) |
投產(chǎn)期 |
達(dá)產(chǎn)期 |
||||||
|
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|||
|
1 |
產(chǎn)品銷售收入 |
78000 |
8000 |
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
10000 |
|
2 |
產(chǎn)品銷售稅金及附加 |
5148 |
528 |
660 |
660 |
660 |
660 |
660 |
660 |
660 |
|
3 |
總成本費(fèi)用 |
55452.1 |
6091.4816 |
7224.32 |
7157.1 |
7089.9 |
7022.712 |
6955.52 |
6955.52 |
6955.52 |
|
4 |
利潤(rùn)總額（1-2-3） |
17399.9 |
1380.5184 |
2115.68 |
2182.9 |
2250.1 |
2317.288 |
2384.48 |
2384.48 |
2384.48 |
|
5 |
所得稅（33%） |
5741.98 |
455.57107 |
698.1744 |
720.357 |
742.533 |
764.70504 |
786.8784 |
786.8784 |
786.8784 |
|
6 |
稅后利潤(rùn)（4-5） |
11658 |
924.94733 |
1417.506 |
1462.543 |
1507.567 |
1552.58296 |
1597.6016 |
1597.6016 |
1597.602 |
|
7 |
盈余公積 |
1748.69 |
138.7421 |
212.6258 |
219.3815 |
226.1351 |
232.887444 |
239.64024 |
239.64024 |
239.6402 |
|
8 |
可供分配利潤(rùn) |
9909.26 |
786.20523 |
1204.88 |
1243.162 |
1281.432 |
1319.69552 |
1357.96136 |
1357.96136 |
1357.961 |
�。�5）計(jì)算項(xiàng)目的自有資金利潤(rùn)率，并對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)杠桿效益加以分析。
在不考慮稅收及借款籌資的情況下，計(jì)算全部投資的年均利潤(rùn)（息前稅前利潤(rùn)）為
全部投資的年均利潤(rùn)=[17399.9+（335.9616+268.8+201.58+134.38+67.192）]÷8
=（17399.9+1007.9136）÷8=2300.98（萬(wàn)元）
全部投資利潤(rùn)率=年均利潤(rùn)÷全部投資×100%
=2300.98÷（7700+500）×100%=28.06%
自有資金利潤(rùn)率=[（全部投資利潤(rùn)率+借入資金/自有資金（全部投資利潤(rùn)率借入資金利息率）]×（1-T）
自有資金利潤(rùn)率=[（28.06%+3850/4350（28.06%-8%]×（1-33%）=45.81%
項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下，即全部投資利潤(rùn)率28.06%大于借入資金利息率8%，此時(shí)債務(wù)比率越大，則自有資金利潤(rùn)率越高，利用債務(wù)籌資，充分發(fā)揮正財(cái)務(wù)杠桿的作用。