新型生力軍推動(dòng)金融全球化

來(lái)源：時(shí)間：2008-02-18 11:40:15

　　與新近涌現(xiàn)的各類資本相比，養(yǎng)老金、共同基金和保險(xiǎn)商所掌握的資金在全球59.4萬(wàn)億美元金融資產(chǎn)中所占的比例仍很高。但有四類“新晉”資本的實(shí)力正在迅速積聚：亞洲各國(guó)的央行、對(duì)沖基金、私人股權(quán)投資基金及石油美元投資者。據(jù)麥肯錫(McKinsey)旗下智囊機(jī)構(gòu)McKinsey Global Institute預(yù)計(jì)，即使考慮到油價(jià)回落到每桶50美元、中國(guó)的巨額貿(mào)易順差收窄且私人股權(quán)投資和對(duì)沖基金的擴(kuò)張速度放緩等等因素，到2012年，上述四大類資本的資產(chǎn)規(guī)模也將增長(zhǎng)一倍。
　　這四類資本的崛起意味著金融市場(chǎng)的全球化進(jìn)入了一個(gè)新階段。它們是經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩從一國(guó)蔓延到另一國(guó)的一個(gè)重要途徑。
　　麥肯錫最近發(fā)表的分析報(bào)告中說(shuō)，全球資本市場(chǎng)正發(fā)生著結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。石油大亨的錢流進(jìn)了對(duì)沖基金，對(duì)沖基金的錢投進(jìn)了石油資產(chǎn)，在油價(jià)處于每桶70美元價(jià)位時(shí)，石油生產(chǎn)商們每天有大約20億的石油美元可供投資。全球的石油美元中，大約有五分之一到四分之一掌握在少數(shù)極富有的個(gè)人手里。
　　報(bào)告還提到，中國(guó)央行是世界第五大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，擁有1.1萬(wàn)億美元的資產(chǎn)。其資產(chǎn)規(guī)模為對(duì)沖基金業(yè)自有資金的四分之三。而全球最大的五個(gè)對(duì)沖基金每個(gè)都擁有至少300億美元的資產(chǎn)，如果再加上它們舉借的資金，那么每個(gè)對(duì)沖基金能支配的資金額將高達(dá)1000億美元。
　　其結(jié)果會(huì)怎樣？未來(lái)幾年內(nèi)都不會(huì)有明確答案，但影響會(huì)體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
　　第一，這些資本大量流入美國(guó)，從而拉低了美國(guó)的長(zhǎng)期利率。僅亞洲國(guó)家央行和石油美元就使美國(guó)的利率水平下降了約0.75個(gè)百分點(diǎn)，助長(zhǎng)了美國(guó)貸款的大幅增長(zhǎng)，使住房?jī)r(jià)格和股價(jià)節(jié)節(jié)攀升。未來(lái)幾年中會(huì)有更多這類資本流入亞洲、中東，甚至非洲以及其他新興市場(chǎng)，因此，美國(guó)需要擺脫對(duì)外國(guó)資金的依賴，自己多攢錢。
　　第二，私人市場(chǎng)正在大展宏圖。例如，去年全球首次公開(kāi)募股交易（私人公司上市）大約籌集了2560億美元資金；然而，私人資本運(yùn)營(yíng)公司卻使價(jià)值達(dá)5250億美元的上市公司實(shí)現(xiàn)了私有化。這或許有利于企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資，也許會(huì)產(chǎn)生出股東維權(quán)的新形式，并最終起到提高勞動(dòng)生產(chǎn)率的作用。
　　第三，來(lái)自央行（如亞洲）和石油美元（如中東國(guó)家和挪威）的主權(quán)財(cái)富基金正不斷增加著其金融影響力。這增長(zhǎng)了出于政治、商業(yè)或軍事動(dòng)機(jī)而進(jìn)行投資的可能性，雖然主權(quán)財(cái)富基金進(jìn)行的投資絕大多數(shù)都仿效了哈佛大學(xué)基金會(huì)的投資方式，而沒(méi)有成為披著金融外衣的核武器。但是風(fēng)險(xiǎn)已隱約可見(jiàn)，此類風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的焦慮正使得反全球化的呼聲更加響亮。
　　