2012統(tǒng)計(jì)師《初級專業(yè)知識(shí)》輔導(dǎo)：貨幣政策
來源：考試吧發(fā)布時(shí)間：2012-04-03 21:26:48
貨幣政策
l.貨幣政策的工具和類型
貨幣政策是指貨幣當(dāng)局或中央銀行通過控制貨幣供給，并通過變動(dòng)貨幣供給來影響利率，進(jìn)而影響投資需求和總需求，并進(jìn)一步影響經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)和價(jià)格水平的政策。
貨幣政策可以分為擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策兩種基本類型。擴(kuò)張性貨幣政策也稱松的貨幣政策，是指政府通過增加貨幣供給，降低利率，進(jìn)而刺激私人投資和總需求增加的方法來達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)增長，增加國民收入，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的目的而實(shí)行的擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)的政策。因此，與擴(kuò)張性財(cái)政政策一樣，擴(kuò)張性貨幣政策也是通常在GDP出現(xiàn)負(fù)缺口，失業(yè)增加的時(shí)候被采用。緊縮性貨幣政策也稱緊的貨幣政策，是指政府通過減少貨幣供給，提高利率，進(jìn)而減少私人投資，抑制總需求的方法來達(dá)到抑制經(jīng)濟(jì)的過快增長和通貨膨脹，穩(wěn)定價(jià)格水平的目的而實(shí)行的緊縮經(jīng)濟(jì)的政策。因此，同緊縮性財(cái)政政策一樣，緊縮性貨幣政策通常也是在GDP出現(xiàn)正缺口，通貨膨脹嚴(yán)重的時(shí)候被采用。
貨幣政策有三個(gè)重要政策工具：一是法定存款準(zhǔn)備金率，二是再貼現(xiàn)率，三是公開市場業(yè)務(wù)。上述三個(gè)貨幣政策工具屬于一般性政策工具，通常被稱為貨幣當(dāng)局或中央銀行的“三大法寶”。
法定存款準(zhǔn)備金率也稱法定存款準(zhǔn)備率，是由貨幣當(dāng)局或中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金與存款的比率。法定存款準(zhǔn)備金率政策就是貨幣當(dāng)局或中央銀行通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，進(jìn)而影響貨幣供給量和利率的貨幣政策。在其他條件不變的情況下，降低法定存款準(zhǔn)備金率會(huì)產(chǎn)生兩種效應(yīng)，一是商業(yè)銀行存入中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金會(huì)減少，從而商業(yè)銀行用于發(fā)放貸款的貨幣數(shù)量相應(yīng)增多；二是貨幣乘數(shù)會(huì)變大。因此，降低法定存款準(zhǔn)備率通常會(huì)增加貨幣供給量，在貨幣需求不變時(shí)還會(huì)導(dǎo)致利率的降低。顯然，這會(huì)刺激總需求的增加，進(jìn)而導(dǎo)致國民收入和就業(yè)量的增加。反之，如果貨幣當(dāng)局或中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率，就會(huì)減少貨幣供給量，還會(huì)導(dǎo)致利率的上升，這會(huì)導(dǎo)致總需求的減少，并使國民收入和就業(yè)量相應(yīng)減少。因此，如果政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，就應(yīng)降低法定存款準(zhǔn)備率，反之，若要實(shí)行緊縮性貨幣政策，則應(yīng)提高法定存款準(zhǔn)備率。
再貼現(xiàn)率是中央銀行向商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)放款的利率。再貼現(xiàn)率政策就是貨幣當(dāng)局或者中央銀行通過變動(dòng)再貼現(xiàn)率來控制商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金和發(fā)放貸款的能力，進(jìn)而調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率的貨幣政策。如果中央銀行提高再貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向中央銀行借款或貼現(xiàn)的成本就會(huì)上升，商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)就會(huì)減少向中央銀行的借款或貼現(xiàn)，這必然會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款規(guī)模的減少，從而導(dǎo)致貨幣供給的減少。在此情況下，如果貨幣需求不變，市場利率就會(huì)上升，市場利率的上升會(huì)抑制投資需求進(jìn)而抑制總需求的增加，總需求的減少又會(huì)引起國民收入和就業(yè)量的減少。反之，如果中央銀行降低再貼現(xiàn)率，由于向中央銀行借款或貼現(xiàn)的成本下降，商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)就會(huì)增加向中央銀行的借款或貼現(xiàn)，從而導(dǎo)致貸款規(guī)模增加和貨幣供給增加。在貨幣需求不變的情況下，市場利率會(huì)下降，市場利率的下降又會(huì)導(dǎo)致總需求的增加以及國民收入和就業(yè)量的增加。顯然，如果政府實(shí)行緊縮性的貨幣政策，就應(yīng)提高再貼現(xiàn)率；反之，若實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策。則應(yīng)降低再貼現(xiàn)率。
公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在公開市場上買賣有價(jià)證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。當(dāng)中央銀行在公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券時(shí)，就等于向貨幣市場注人基礎(chǔ)貨幣，如果這些貨幣流人到社會(huì)中，例如流人到家庭部門和企業(yè)部門中，會(huì)直接增加貨幣供給量；如果流人到商業(yè)銀行，在貨幣乘數(shù)的作用下，則會(huì)導(dǎo)致貨幣供給量的多倍增加。在貨幣供給增加而貨幣需求不變的情況下，還會(huì)導(dǎo)致利率下降，從而引起總需求的增加，并進(jìn)而引起國民收入和就業(yè)的增加。反之，如果中央銀行在公開市場上賣出有價(jià)證券，無論這些證券被家庭部門還是企業(yè)部門或者被商業(yè)銀行購買，總會(huì)有相應(yīng)數(shù)量的貨幣回籠，從而減少貨幣供給并引起利率上升，并進(jìn)一步導(dǎo)致總需求和國民收入以及就業(yè)的減少。因此，當(dāng)政府運(yùn)用擴(kuò)張性貨幣政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)時(shí)，通常要在公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券，反之，如果實(shí)行緊縮性貨幣政策，就會(huì)在公開市場上賣出有價(jià)證券。
政府干預(yù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的貨幣政策除包括上述三個(gè)一般性貨幣政策工具外，還包括選擇性貨幣政策工具。這些政策工具是：（1）不動(dòng)產(chǎn)信用控制，即中央銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況對商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)放款方面進(jìn)行限制；（2）消費(fèi)者信用控制，即中央銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況對不動(dòng)產(chǎn)以外的耐用消費(fèi)品信貸條件的控制；（3）證券市場信用控制，即中央銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對證券市場有關(guān)證券交易的各種貸款的控制。
除一般性政策工具和選擇性政策工具外，還有其他一些貨幣政策工具，如道義勸告。所謂道義勸告，就是中央銀行利用自己在金融體系中的特殊地位和權(quán)威，通過對商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的勸告，以影響其發(fā)放貸款的數(shù)量和投資方向，從而達(dá)到控制和調(diào)節(jié)貨幣供給數(shù)量和結(jié)構(gòu)的目的。例如，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，中央銀行可以鼓勵(lì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大貸款規(guī)模，以刺激經(jīng)濟(jì)增長；在通貨膨脹時(shí)期，中央銀行可以告誡商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)收縮貸款規(guī)模，以抑制經(jīng)濟(jì)過熱。
2.貨幣政策中的內(nèi)在穩(wěn)定器
貨幣政策中的內(nèi)在穩(wěn)定器是指貨幣政策中存在的能夠自動(dòng)減輕需求對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的沖擊和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的機(jī)制。
一是利息率效應(yīng)。又稱凱恩斯效應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，當(dāng)出現(xiàn)總需求膨脹，經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)正缺口，從而引發(fā)通貨膨脹時(shí)，由于物價(jià)水平上升，公眾對貨幣的交易性需求和預(yù)防性需求即L1會(huì)增加，但對貨幣的投機(jī)性需求即L2會(huì)減少。L1是收入函數(shù)，與利率無關(guān)，但L2的減少會(huì)導(dǎo)致利率的上升，而利率的上升又會(huì)抑制投資需求的增加，在其他條件不變的情況下，總需求的增加會(huì)受到抑制，從而會(huì)在一定程度上抑制通貨膨脹，減輕需求膨脹對經(jīng)濟(jì)的沖擊。反之，會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長，減輕有效需求不足對經(jīng)濟(jì)的形成的沖擊。
二是貨幣余額效應(yīng)。又稱庇古效應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過程中，當(dāng)總需求膨脹引發(fā)通貨膨脹時(shí)，由于價(jià)格水平上升，人們所擁有的貨幣余額所能購買到的消費(fèi)品數(shù)量會(huì)減少，即實(shí)際購買力降低，這會(huì)在一定的程度上抑制消費(fèi)需求。如果其他條件不變，總需求的膨脹和通貨膨脹就會(huì)受到一定的抑制。反之，人們的實(shí)際購買力會(huì)上升，這又有利于增加消費(fèi)需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長，并對通貨緊縮起到一定的抑制作用。
